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经济观察网 记者 杜涛 最近，大岳咨询总经理金永祥变得忙碌起来，到处讲课。而在此之前的近一年中，他外出培训PPP的次数已经很少。“现在PPP的情况有些像2016年初。”他感觉经历一轮寒冬，PPP有了复苏的迹象。

PPP（Public-Private Partnership），即政府与社会资本合作。在PPP模式下，私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。2013年底开始，中国的PPP政策密集出台。

金永祥所从事的PPP行业属于政府信用行业，在去年下半年开始，财政部规范PPP行业所带来的隐形债务问题，采取了一系列的措施，比如对资本金进行穿透管理，清理规范PPP项目库，禁止明股实债等等。从2017年下半年开始，PPP进入了冷冻期。

今年10月8日，金永祥在深圳参加深圳市促进民间投资PPP项目推介会，他发现在项目推介会现场，有许多PPP项目，受到社会资本关注。有些项目社会资本要排队与项目交流。

与此同时，政策方面也在不断的对PPP进行加码，看到PPP看到复苏的轨迹，10月8日，中国政府网显示，国务院办公厅发出《关于聚焦企业关切进一步推动优化营商环境政策落实的通知》（意见简称通知）。

通知要求发展改革委、财政部要牵头继续规范有序推进政府和社会资本合作（PPP）项目建设，在核查清理后的PPP项目库基础上，加大对符合规定的PPP项目推进力度，督促地方政府依法依规落实已承诺的合作条件，加快项目进度。

金永祥觉得，现在PPP项目库清查结束后，政府将来还是要做规范的PPP项目，特别是项目库里剩余的规范的PPP项目会推进的比较快。

财政部PPP中心的数据显示，截至2018年9月30日，财政部PPP项目库项目8000多个，总投资额16万亿之多。

复苏的信号

2017年，财政部对PPP规范之前，金永祥在公司内部发起了一场催款的行动，回收了几个亿的资金，准备用来度过PPP寒冬，结果一年过去，他那笔钱没用上，原因是政策的规范对于大岳咨询项目的影响没有他预计的那么大。

金永祥原来判断PPP下行的时候，公司业务会下降50%，于是回收数亿资金，准备熬两年。然而，实际情况是，2018年的新项目比2017年同期仅仅下降了12%。

从2017年11月到2018年4月份，政策密集出台，规范整改PPP等违规模式。这期间，金永祥就没怎么出去讲课。不过，经历一轮规范，金永祥发现一个利好——许多PPP中介咨询公司出局了，竞争对手少了。

2018年9月26日，财政部PPP中心公告，清退26家PPP咨询机构库入库。在此之前的8月份，财政部PPP中心已经清退22家PPP咨询机构。从2018年下半年开始，金永祥和他的总监们借到的各地政府的PPP培训需求多了起来。

金永祥感到行业开始有了变化，PPP已经探底回升。

10月8日国务院办公厅发布的《关于聚焦企业关切进一步推动优化营商环境政策落实的通知》， 以及10月31日国务院办公厅印发的《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》 ，都明确提出规范有序推进政府和社会资本合作（PPP）项目。

更让金永祥恢复信心的是，之前政策对金融机构和社会资本的影响在逐步放松，社会资本对PPP的信心也在回复。

金永祥的观察也得到了清华大学教授王守清的认同。

王守清告诉记者，近期出台的政策的确能够提升市场信心。不过，具体来看，还是要看项目本身，最核心的是项目效益。“现在PPP的市场在恢复信心，但是政策的加码效果不是很明显，毕竟投资者不是慈善家，如果项目通过投资者运营收回来，若是不能，就需要政府的补贴。”

未来走向

虽然PPP的信心已经在复苏，但是能够发展的什么程度，仍不可预知。

一些专家认为，PPP已经难以回到2016年2017年的高点。持续关注环保行业PPP的E20研究院执行院长薛涛判断，PPP不太可能大规模发展，规范的项目维持在原有规模的1/3左右。另外运营类的比例会提高，原因是对非运营项目的紧缩。虽然规范下一些非运营项目可以合规继续进行，但是在10%财承逐步枯竭之后，使用者付费比例会更占比提高，然而总规模也会下降。

10%的财承是指财政部规定的地方PPP项目财政支出不能超过一般公共预算的10%，这也是防止PPP给地方债务问题带来风险的红线之一。

为什么运营类会提高？薛涛进一步解释，因为运营项目（包含使用者付费也包含政府补贴的项目）有长期收入为基础，而对政府而言，这样的项目往往是保障城市基本功能持续运转的，地方政府违约可能性很小。在这两个基础上,金融机构也会认为支持这样的PPP项目是安全的。此外，这类项目只要规模合理，其实无关负债和无效投资。

PPP在高速发展中被规范，主要原因就是PPP违规举债，可能增加地方政府隐形债务。

“若是无关负债，PPP的推动会顺利很多。”薛涛强调。

为什么未来使用者付费项目会更多？薛涛解释，在此轮PPP项目规范之前，大部分项目（大约70%）都是非运营类项目（市政道路景观绿化大楼等等），不需要社会资本运营，简单维护后，项目的总体功能也可以基本维持。这类非运营项目为什么会不安全，因为地方政府付费违约可能性高。

在此之前，财政部向各省财政部门发出了《关于规范推进政府与社会资本合作（PPP）工作的实施意见（征求意见稿）》，原则上不再开展完全政府付费项目。