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经济观察网 记者 李晓丹 安本标准投资管理在12月11日公布的2019年市场展望报告显示，2019年风险资产有望延续上升趋势；面对市场波动性日益增加，投资者应加强风险管理，做好分散投资。

报告指出，2019年全球经济仍将维持增长，但升幅会较今年减慢。随着经济周期进入尾段，各国央行收紧货币政策的过程将变得更为谨慎，因此发达国家核心通胀率仍将维持在可控范围。由于刺激性财政政策，美国经济仍将在未来一段时间维持较高成长率，并且在2020年至2021年逐渐放缓，因此美国经济在短期内陷入衰退的可能性较低。

与此同时，市场波动成为常态。

随着2017年漫长的平静市况告一段落，近期的股市价格调整已开始反映宏观经济放缓和政治动荡等风险，但短期内全球股市仍有5%至15%的进一步下行调整空间。

安本标准投资管理中国股票投资主管姚鸿耀表示，中美贸易紧张关系带动市场持续波动，预期投资者情绪在接下来较长一段时间仍会脆弱。

“今年中国股票估值显著调整，反映投资者情绪与基本因素存在落差。对于中国那些资产负债状况稳健、着重公司管治的优质企业，依然抱持信心。”姚鸿耀说。

报告对2019年市场基本面仍保持乐观，认为良好的企业营收将推动股价重回上升轨道。至于亚洲股市的长期展望，亦将继续受惠于区内蓬勃的经济和良好的企业基本面等利好因素。

值得注意的是，全球货币政策分歧扩大。财政刺激措施使美国与其他发达国家经济体的增长周期脱节，导致各国央行收紧货币政策的步伐不一，因此个别发达和新兴市场仍可能受到冲击，并且货币波动加剧。如果美元持续走强，对一些美元债务沉重的新兴经济体而言将更加举步维艰。

报告也建议，投资者在2019年应关注的两大事项是：中美关系将如何发展，以及国内刺激性政策的力度。

安本标准投资管理多元资产和宏观投资部投资董事张冬岳表示，全球投资者在后QE时代将面临三大困境：一是升息环境升温，随着成熟国家央行减少货币宽松、进入升息环境，市场震荡的次数与频率均可能加剧；二是股债齐涨齐跌，在资金行情的引导下，股债负相关性不再，变成齐涨齐跌的正相关性，2017年以来相关性更持续上升；三是收益偏低，长期股债多头使价格上涨压缩收益空间，传统资产类别能提供的收益水平有限。

张冬岳建议，投资者应做好风险防范，适当配置美元及日元等外汇也有助于规避贸易战风险，基础建设、飞机租赁、诉讼融资和可再生能源等全球另类资产与股市相关性较低，可改善风险调整后回报。

安本标准投资管理亚洲固定收益投资部投资经理吴子宇表示，尽管个别新兴市场面临考验，但基于增长稳健、通胀受控和债务水平不高，主要新兴经济体的仍然被看好。

吴子宇认为，中国债券未来几年有望陆续被纳入各大国际基准指数，新兴市场债务估值和配置水平具有吸引力。