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经济观察网 记者 贾天钰 在资本寒冬中，车好多集团拿到了其成长至今最大的一笔融资。2月28日，瓜子二手车、毛豆新车网母公司车好多集团宣布，获得软银愿景基金（SoftBank Vision Fund）15亿美元D轮融资，投后估值超90亿美元。但这一高估值背后却引来不少争议。

争议之一针对投资方软银。“软银每次的投资，都会让人感到惊诧。这样的价格，确实让行业内的人觉得偏激进。”蔚来资本合伙人张君毅对经济观察网记者表示。横向来看，目前二手车行业中，分别于去年和前年上市的优信和易鑫集团，上市至今（3月1日）市值均未超过20亿美元。车好多超过同行三倍之多的估值，可以说是目前行业中估值最高的企业，但其目前仍未实现盈利，就行业现状来说，如今二手车平台的盈利模式也尚不明朗。这样的估值在软银内部也曾有人提出质疑。

据媒体报道，对于愿景基金投资车好多集团，软银合伙人曾提出反对意见，却被软银首席执行官孙正义予以否决。这也再次引发了投资者的担忧与不满。美国《华尔街日报》2月19日报道称，由于软银愿景基金投资时常给出高估值，而掌握着投资决策权的孙正义采取的决策方式也是“一人说了算”，这使得为愿景基金贡献了近2/3资金的两大外部投资者PIF和Mubadala感到不满。甚至有投资者选择退出。据路透社2月26日消息称，巴林王国Mumtalakat的CEO宣布，将不再探索投资软银集团旗下的愿景基金。

争议的另一方面，则在于车好多集团的“烧钱”模式和尚不明晰的盈利模式。2015年二手车电商的广告大战打响，从2016年到2017年，瓜子二手车的广告费由10亿元涨到20亿元，优信、人人车也毫不逊色。据悉，此次软银提供的15亿美元融资，将用于加大市场营销力度；持续布局线下新零售门店；加码产品、技术研发投入；持续投入新业务四个方面。从“加大市场营销力度”这一条来看，其“烧钱”营销的模式或将在今年继续。

在张君毅看来，软银投资车好多，其一是看好二手车领域的发展，在投资车好多之前，软银愿景基金在去年以29亿欧元（约合33亿美元）的估值，向德国二手车平台Auto1投资了4.6亿欧元（约合5.2亿美元），首次涉足二手车领域。

其二，与其CEO杨浩涌个人的资源、能力和他真金白银的投入也密不可分。被业界冠以“融资能手”的杨浩涌，在公司成立之初的天使轮便亲自投入6000万美元。此后不到三年多的时间里，车好多相继完成7轮融资，累计融资金额达33.7亿美元。但大部分都用于广告营销的投入。

2018年的车市寒冬和经济景气度下降，令二手车领域深受影响。进入2019年，形势并没有好转。前不久，因公司战略升级而引发的一系列裁员、维权等事件，让人人车至今仍然负面缠身。优信股价频频下跌，市值也大幅缩水。这使得在资本层面，对于二手车平台的态度更加谨慎，融资难度加大，“活下去”已成为这些二手车平台共同的目标。