近日，房地产企业2019年中报相继出炉。8月22日，碧桂园控股有限公司（02007.HK,简称“碧桂园”）发布2019年中期业绩，向市场交出一份满意的成绩单。公司收入、毛利润、净利润等核心指标均实现大幅增长，盈利水平稳步提升。

中报数据显示，截至2019年6月30日,碧桂园实现权益合同销售额2819.5亿元；总收入约2020.1亿元,同比增长53.2%；毛利润548.6亿元，同比增长56.9%；实现净利润230.6亿元，同比增长41.3%；股东应占净利润约为156.4亿元，同比增长20.8%；股东应占核心净利润约159.8亿元，同比增长23.4%。

碧桂园突出的业绩表现，展现出其作为龙头房企对行业发展的前瞻性、发展新经济的能力以及谋求高质量发展的智慧。碧桂园创始人、董事会主席杨国强表示，当前经济形势复杂，但碧桂园始终对我国经济实现稳定增长、长期向好抱有坚定信心，对十四亿追求美好生活的人们有坚定信心。

作为增长最快的世界500强企业，7月22日《财富》杂志发布2019年世界500强榜单，碧桂园以573.087亿美元的营业收入位列177位，较2018年上升176位。

兼顾规模增长和负债管控实现有质量的增长

中报数据显示，截至2019年6月30日，碧桂园共实现归属公司股东权益的合同销售金额约2819.5亿元，归属公司股东权益的合同销售面积约3129万平方米，销售业绩名列行业前茅。

在行业资金面持续收紧的背景下，碧桂园上半年的现金余额约为2228.4亿元。这是继2016、2017、2018年后又一次实现正净经营性现金流，是行业内少有的兼顾规模增长和负债管控的企业之一。

今年以来，碧桂园加速销售回款，保持现金充裕。截至2019年6月底，权益物业销售现金回款约2659.4亿元，权益销售回款率高达94.3%；公司可动用现金余额约2228.4亿元，占总资产比例达到12.8%，对于短期有息负债的覆盖比例达2倍，短期偿债无忧；另有约3133亿元的银行授信额度尚未使用，营运资本充裕。公司净借贷比率为58.5%,较2018年中期同比下降0.5个百分点。净借贷比率连续12年保持在70%以下。折射出碧桂园自身强劲的造血功能和稳健的财务风格。

Wind数据显示，2018年A股30家样本房企平均净负债率达148.16%，H股30家样本房企平均净负债率达115.32%。碧桂园作为龙头房企，在市场规模不断提升的同时，净负债比率始终保持低位，显示出该公司优异的财务管控能力。

据克而瑞地产研究统计的数据显示，受制于境内外融资环境收紧，2019年上半年房企债券融资成本为7.25%，较2018年年末上升了0.77个百分点。8月13日，碧桂园发行的22.1亿元公司债券，票面利率仅5.14%。而此前的7月24日，碧桂园刚刚与多家金融机构就43亿港元及6.26亿美元的双币可转让定期贷款签署了融资协议。强大的融资能力和多样化的融资渠道为企业未来发展奠定了坚实的基础。

碧桂园秉承着对投资者负责的态度,连年保持稳定丰厚的派息。上半年派发中期股息每股22.87分，同比每股派息增幅为23.5%，半年派息总额占核心净利润的31%。上半年碧桂园每股基本盈利0.73元，同比上升约21.7%。按照巴菲特的观点，判断一家企业获利能力高低的最佳指标是净资产收益率。据亿翰智库数据显示，2018年碧桂园净资产收益率为33.47%，位居2019世界500强上榜房企之首。

穆迪今年5月16日发布研报称，碧桂园强劲的销售，主要得益于其穿越周期的执行力、广阔的地理覆盖和国内最大开发商的地位。其商业模式是开发性价比高的住宅,在综合性城镇和城市里提供增值服务,以满足中国不断壮大的中产阶级的需求。这部分市场得益于可持续的潜在需求,从而支持了公司的业务增长。

中银国际7月23日发布的研报，则肯定了碧桂园作为行业龙头基本面坚实、快回款、高周转、融资渠道多元化等优势。给出碧桂园“买入”评级。瑞士银行、广发证券等机构也都认为碧桂园未来发展可期，均给出买入评级。

兼顾“广度”与“深度” 深耕粤港澳大湾区和长三角

碧桂园市场布局兼顾“广度”与“深度”。中报数据显示，至2019年6月底，碧桂园已签约或已摘牌的中国内地项目总数为2381个，业务遍布中国内地31个省/自治区/直辖市、279个地级市、1235个县/镇区，是行业内布局最广的房企之一。

从碧桂园全国项目布局来看，集中于粤港澳大湾区和长三角地带，广东、浙江、浙江、安徽、上海等地项目较多，通过前瞻性地深度布局粤港澳大湾区和长三角城市群，很好地契合了国家重大区域发展战略，为公司业绩增长提供长期动力。

公司积极把握市场上行周期，以三四线为主阵地，分享了城镇化进程红利。近几年，碧桂园则逐步加大一二线周边布局力度，且持续参与并巩固三四线城区市场，稳步优化土储结构。2019年前6个月，按项目所在地分，位于一二线和位于三四线销售金额比例为39:61；按目标市场分，目标一二线与目标三四线销售金额比例为44:56。

目前，碧桂园已在长三角城市群拥有广泛布局，在长三角区域的货值属于第一梯队，超过5000亿。碧桂园2017年在长三角以771亿元拿下133宗地，2018年再以398亿元拿下了1042万平方米的土储面积。

作为在广东深度经营多年的房地产企业，碧桂园深度布局粤港澳大湾区。截至2019年6月底，位于大湾区内已获取的权益可售资源约3467亿元，可售建筑面积约2457万平方米，潜在的权益可售资源达5519亿元，权益可售资源合计8986亿元，储备领先同行，开发价值巨大。在粤港澳大湾区核心城市深圳，碧桂园已获取权益可售资源达225亿元，潜在权益可售资源达1961亿元。土地储备充裕，整体分布均衡，意味着公司发展后劲充足,业绩增长有强力支撑。

据统计，截至2019年6月30日，碧桂园在国内已获取的权益可售资源约17587亿元，潜在的权益可售货值约10251亿元，权益可售资源合计27838亿元，可满足集团未来三到四年的销售量。

“三驾马车”齐发力 打造“高科技综合性企业”

今年初，碧桂园明确地产、机器人、现代农业是未来三大重点业务。同时，公司提出“为全世界创造美好生活产品的高科技综合性企业”的新定位，指明了碧桂园向科技创新转型升级的方向，致力于打造“高科技综合性企业”。

地产业务方面，截至目前，碧桂园已为超过1200个城镇带来现代化的城市面貌，现已打造超过2000个高品质项目，有超400万业主选择在碧桂园安居乐业。

作为新业务的机器人方面，自2018年7月，广东博智林机器人有限公司作为碧桂园集团的全资子公司成立，目前，博智林机器人研发中心已拥有超1600人的研发团队，已递交申请专利将近500项。博智林研发的机器人现在有30多款，其中有9款机器人已经投入到机器人研发中心二期工程的项目当中，与工人们一起工作。博智林机器人开发研制中的产品主要是应用于建筑业、餐饮、物业管理、医疗、农业、智能家居、制造业等领域的机器人、智能设备及系统，打造覆盖机器人全产业链的生态圈。

进军机器人领域是碧桂园布局多元化发展的重要举措之一在杨国强看来，碧桂园应该是一个高科技的企业，未来是科技创新引领行业的时代。希望机器人能成为其未来强大竞争力的来源，也能给其他各项业务的应用带来质的提升。

现代农业方面，碧桂园农业控股有限公司成立于 2018 年5月，是碧桂园下属全资子公司，布局农业全产业链，致力于成为现代农业系统方案的提供者和服务商，包括前端研发，“公司+基地+农户”模式的中端生产组织，以凤凰优选社区门店为主体的终端销售。碧桂园农业的发展主旨是做行业资源的整合者、产业结构的提升者和现代农业的服务者，着力打造科技型、平台型、国际型农业。

杨国强表示，碧桂园发展到今天，理应能为农民、为社会、为国家做点事情。不与农民争利，不与中小企业争利，希望与拥有土地的农民一起进行科学合理的谋划，走现代化农业发展之路，提升农民生产力，增加农民收入，共同为农村注入新的活力与生机，这也是碧桂园发展现代农业的初衷。

克而瑞地产研究报告称，碧桂园“三驾马车”业务架构，围绕主业延伸多元板块，通过整合资源打通地产业务与新业务接口，形成三大板块相互独立又相互支撑：一方面可以借助优势产业赋能，提升地产主业产品与服务的竞争力，抓住城镇化进程中房地产市场的发展机遇；另一方面多元化业务在地产板块的依托下发展难度相对降低，可以增强企业内生增长动力，从而大大降低了市场风险和机会成本，减轻企业运营压力。

作为中国新型城镇化进程的身体力行者，杨国强除了产业报国，还积极投身扶贫公益事业22载。从1997年第一笔大额捐款算起，截至目前，杨国强及集团联席主席杨惠妍为全社会捐款累计超过55亿元，涉及党建扶贫、教育扶贫、产业扶贫及就业扶贫等多方面，积极践行企业社会责任。

庞丽静/文