经济观察网 记者 周一帆 12月30日，沪深两市早盘低开后一路急挫，上证指数跌破3000点整数关口，盘中一度出现恐慌情绪，最低时探底至2983.34点。

关键时刻，以中信证券（600030.SH）为首的头部券商挺身而出，力挽狂澜。特别是当天午后，中信证券强势涨停大幅提升士气，券商股再现年初井喷一幕。截至终盘，中信证券封住涨停，报收25.66元，股价刷新逾8个月新高，全天成交额突破150亿元，达153.8亿元。

此外，方正证券（601901.SH）、国投资本（600061.SH）先行一步涨停，包括海通证券（600837.SH）、华泰证券（601688.SH）、招商证券（600999.SH）等大型上市券商均涨超5%。

全天，上证指数收涨1.16%报3040.02点，距前期3048高点仅一步之遥；深证成指涨1.29%报10366点。同样，创业板指数在早盘一度跌逾1%的情况下，成功反转至终盘报收1790.24点，涨1.28%。

有资深市场人士认为，只要券商不倒，指数就不会有大的风险。而这次更是以中信证券为首的头部券商发力，使得多头进攻的底气更足。“上证指数3000点失而复得，再度夯实了3000点作为整数关口的支撑力度。”

格上财富研究员张婷对记者表示，整体而言，新修订的《证券法》颁布有利于证券行业健康长久发展。短期来看，证券法修订是具备一定历史意义的，有利于风险偏好的提升，从而带动市场活跃度以及低估值板块的上涨。

“中长期而言，随着各项改革政策逐渐落地，业务改革需要匹配具备能力的券商，而头部券商具备一定的优势，叠加外资的涌入，头部券商的优势会凸现。”张婷告诉记者。“2020年，随着宽松政策的打开，利率会继续下行，有助于市场估值提升以及企业成本的降低，从而利好股市，券商板块也会因此受益。”

天风证券非银分析师夏昌盛称，修订后的《证券法》明确全面推行注册制，融资体系将发生逆转，即将迎来股权融资时代，利好券商投行业务。主要原因在于，投行业务将成为激活券商业务资源（财富管理、资本中介、私募股权投资、衍生品等），提升ROE 的重要引擎。

此外，健全多层次资本市场体系，将拓宽券商业务体系，考验券商服务优质企业的综合能力，稳健发展的头部券商将继续抢占中小投行的市场份额，行业竞争格局预期优化。从中长期角度看，头部券商的ROE 将迎来拐点。

同样，广州万隆也表示，当天随着券商板块的突然拉升，市场风向有了明显的变化，指数继续上攻，板块热点也趋于活跃，而且总结最近的行情来看，金融股的走势不仅会对指数产生影响，更加会直接作用到市场情绪的变化上。接下来，只要金融股能够保持稳定，A股中期的行情还是可以继续保持乐观。

申万宏源最新策略周报则称，A股春季行情的逻辑基础已基本夯实。报告预计，随着“深改12 条”快速落实，金融市场改革稳步推进。2020年“两会”前后是“十四五”规划改革和产业政策乐观预期集中发酵的窗口期，2020年春季行情时间窗口改革红利仍有望进一步释放。

海通证券分析师荀玉根放言，牛市中的春季行情走在路上。第一，宏观政策定调偏暖。12 月10 日至12 日中央经济工作会议在北京举行，会议指出要完善和强化“六稳”举措，科学稳健把握宏观政策逆周期调节力度。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，积极的财政政策要大力提质增效，要落实减税降费，更加注重结构调整。

第二，基本面数据趋稳。之前公布的11 月工业增加值同比增速从10 月的4.7%跳升至6.2%，高于市场预期的5.0%。最近公布的1-11 月规模以上工业企业利润总额同比增速-2.1%，降幅比1-10月份收窄0.8 个百分点。11 月工业企业产成品存货增速继续回落至0.3%。

荀玉根认为，这次的春季行情类似2006 年初、2009 年初。回顾历史上岁末年初的行情，春季行情年年都有，且牛市中的行情幅度更大。

统计表明，剔除2006、2007、2009、2015 年这4 年后其余14年的春季行情持续时间最长96 个交易日，最短仅10 个交易日，平均为40 天；期间上证综指涨幅最大36%，最小5%，平均16%。若只考虑2006、2007、2009、2015 年这4 年牛市中的春季行情，行情持续时间平均为59 天，期间上证综指最大涨幅平均为44%，空间和时间明显较非牛市更大。

荀玉根预计，展望2020 年，机构和个人权益配置比例将上升，料股市增量资金将超过万亿元大关。“春季行情已经展开，目前只是暖场而已，后续时空更大，而且春季行情未来终将演绎成牛市主升浪。”