经济观察网 记者 胡艳明  在银行、券商纷纷开始掀起基金代销“价格战”的2021年，传统机构能否从第三方互联网平台夺回日渐被蚕食的市场？从数据来看，第三季度的情况仍不容乐观。

2021年11月10日，中国基金业协会发布2021年三季度Top 100基金代销机构公募基金保有量数据：总体来看，排名前100位的机构，股票+混合基金保有量环比增长0.2%至6.16万亿，非货基金保有量环比增长3.8%至7.66万亿，相较今年第二季度增速有所放缓。

从银行、券商、第三方平台公司这三类主要渠道机构的占比来看，与第二季度相比，第三方平台公司占比有所提升，银行和券商渠道占比相对下降。非货币基金方面，银行渠道占比54.2%，第三方平台占比32.2%，券商渠道占比13.2%；股票+混合基金方面，银行渠道占比59.1%，第三方平台占比25.2%，券商渠道占比15.3%，保险机构仅中国人寿上榜，排名39位。

对于公募基金基金代销排名，中国社科院金融研究所金融科技研究室主任尹振涛对记者表示，主要关注到三点：第一，银行还是绝对的主力军，不管是是总规模还是上榜机构排名都十分靠前，凸显渠道和牌照优势。第二，几家第三方基金销售公司依靠用户和技术优势也在榜单中崭露头角，产品具有普惠和低门槛特点的公募产品，给更多居民获得财产性收入机会。第三，证券公司和保险公司等各具特色，服务能力各异，客服群体也不同，高净值客户的能量依旧不容忽视。

银行和券商占比下降 第三方平台持续上升

从机构分类来看，银行渠道增速虽然放缓，但依然是代销主力军。银行的股票+混合公募保有规模达3.64万亿元人民币，占总规模59.1%;非货币基金规模4.16万亿，占总规模的54%。但在总规模占比相比上一季度分别下滑0.4、2.1个百分点。

在股票+混合公募保有规模前十大代销机构中，银行系占据8个席位，Top100榜单中合计有30家银行上榜。其中，招商银行以7307亿元位居第一；工商银行以5207亿元排名第三位，位于蚂蚁（杭州）基金销售有限公司（以下简称“蚂蚁基金”）之后。另外6家银行分别是：建设银行(3948亿)、中国银行(3270亿)、交通银行(2651亿)、中国农业银行(2162亿)、浦发银行(1690亿)、民生银行(1648亿)。

除银行渠道，券商保有规模也环比下降。券商渠道非货基金保有量环比减少8.4%，股票+混合基金保有量环比减少9.9%。股票+混合基金排名前三的券商分别为：中信证券排第14名（1095亿元）、华泰证券第18名(823亿元)、广发证券第19名(736亿元)。

中信建投非银金融组首席分析师赵然认为，Top 100家代销机构中，证券公司有49家，数量占优，规模占前100家机构比例约13-15%，中信证券、华泰证券、广发证券排名靠前，中金财富部落制改革值得期待（股票+混合环比+13.10%，非货环比+32.95%），或与券商客户交易属性较强，交易行为更顺市场涨跌起伏有关。

除了银行、券商、保险之外的独立第三方平台增速亮眼，前100名中，共有16家第三方代销机构上榜，非货基金保有量增长环比增加17.2%，股票+混合公募保有量环比增加8.5%，保有规模分别占比32%和25%。

其中，非货币保有规模排名前五的三方机构是蚂蚁基金、天天基金、腾安基金、基煜基金、盈米基金，占同类机构比例约为86.9%。

银行、券商相继入局基金代销战

近年来，第三方平台凭借贴近年轻人的简便操作方式、廉价的申购价格等方式收获不少新生代客户。随着互联网平台的蚕食，银行在基金代销市场的份额逐年下降。

根据中国证券投资基金业协会公布的2015年-2019年各渠道公募基金销售保有规模占比显示：商业银行从25.22%下降到23.59%；证券公司（券商）从10.01%下降到7.59%；基金公司直销从61.9%下降到57.29%。只有独立基金销售机构占比一路高歌猛进，从2.14%到11.03%。

面对第三方平台对基金代销市场的攻城掠地，基金业协会公布的基金保有量数据更是给传统金融机构形成冲击。面对三方平台市场规模快速增长，银行、券商等传统金融机构开始出手反击，降低基金申购费率、构建开放平台，以期争夺用户和市场。

今年5月，建设银行与中金公司首次合作尝试“财富管家计划”，相关基金放弃管理费和申赎费，选择提取业绩报酬。首家民营互联网银行微众银行也开启了各类基金（非C类）免申购费。

7月15日，平安银行宣布在线上将全面主推C类基金份额，近1600只基金实现0申购费；大部分非首发、非定制的A类份额，包括定投产品，将推出1折申购费模式，覆盖超过3000只基金，达到场外公募基金数量的一半。

此后不久，招商银行也宣布该行代销的权益基金A类份额，申购费率降至1折，并将加大C类份额基金布局。

银行之外，头部券商也加入基金代销战。7月30日晚间，招商证券发布关于开展公募基金（场外）申购费率优惠活动的公告，据了解，自8月1日起，投资者通过招商证券网上系统委托申购（含定期定额申购）参与本次活动的基金（共3065只A类份额基金），申购费率享有1折起优惠，不设折扣下限。

除了招商证券之外，还有多家头部券商也早已布局实施打折降费，逐渐转变传统的基金销售模式，激活基金存量客户。

深化转型财富管理 谁占先机

代销行业数据备受背后，是我国公募基金资产规模的迅速扩大。据证监会主席易会满透露，截至今年7月底，公募基金管理资产规模达到23.5万亿元，较2016年底增长1.6倍，从全球第九上升至全球第四。

尹振涛认为，中国公募基金市场规模和美国比差距很大，公募基金在中国居民家庭资产中的占比依旧很低。在共同富裕背景下，居民财产性收入和财富的保值增值需求巨大，不仅需要更多的普惠性理财产品，也需要更多的普惠性销售渠道。降低投资门槛、开放平台技术、创新线上投教等互联网模式，可以让更多的理财产品适配更多的合格投资人。

随着“资管新规”落地整顿行业，居民财富加速流入资本市场，中国财富管理行业迎来历史性的发展机遇期，在公募基金之外，银行理财子公司等新兴机构也积极参与到市场中。

“整个资管行业处于‘六龙治水’的阶段，所谓六龙，指的是：公募基金、私募基金、证券资管、信托、保险资管和银行理财。”在11月3日举行的第十六届21世纪亚洲金融年会上，平安理财副总经理付强表示，在“六龙治水”之中，银行理财与其他五条龙在本质的定位上都不太一样，银行理财的定位是“一体两面”。

在付强看来，所谓“一体两面”指的是，一方面具有资产管理本来的定义，主要工作围绕着资产管理进行。但从硬币的另一面来看，其财富管理属性更强。全中国目前有20多家银行理财公司，英文基本统一都是财富管理。银行理财更靠近客户，客户需要相对稳定的回报，银行理财要在可持续的角度，为客户提供财富管理的解决方案，这是银行理财与可持续金融间的紧密联系。

在基金代销、理财获客之外，“大财富管理战略”更是多家银行、券商的战略转型重点。21世纪金融研究院发布的《中国金融业发展趋势报告（2021年）》中提到，财富管理成为银行竞争客户的发力点。“存款立行”的根本并未动摇，但财富管理已经越来越显现出其重要性，尤其是在股份制银行中，财富管理已经成为银行竞争客户的关键发力点。

券商也在深化财富管理转型，中泰证券戴志锋团队表示，龙头券商代销产品体系更为完善，中小券商需寻找突破口，一方面积极布局券商结算业务，；另一方面券商根据自身客户特点，发力私募业务，服务高净值客户。