经济观察网 记者 张英 4月19日晚间，华东医药（000963.SZ）公告，全资子公司杭州中美华东制药有限公司将合计出资不超过 2.65亿元，以股权受让和增资的方式，获得江苏南京农大动物药业有限公司（以下简称“南农动药”）70%股权，成为其控股股东。

4月20日收盘，华东医药股价跌3.07%，报42.05元/股。

近年来，受“带量采购”等政策影响，华东医药业绩受到冲击，开始频繁出手收购谋取转型，在医美、肿瘤药物领域多次“买买买”。不过，收购动保产业链下游企业，这是第一次。此前华东医药的动保业务集中在上游原料药环节，华东医药称，未来5年将陆续开发上市数十款动保产品，实现原料制剂一体化发展。

南农动药成立于1996年，原是一家由南京农业大学创办的企业，后完成民营企业改制，专注于宠物、水产动保细分领域。公告称，南农动药动保产品品类齐全、覆盖广，建有各类生产线25条，产品近100种。

20日，记者致电华东医药询问南农动药宠物与水产动保业务各占比例，证券部工作人员表示目前没有详细数据。

总体来看，2022年度南农动药的营业收入是4118.62万元，营业利润-164.65万元，净利润-441.09万元。上述工作人员解释，2022年净利润为负的原因主要是公司在审计过程中对南农动药的历史遗留不良资产做了一次性处理，发生营业外支出292.18万元，计提一次性坏账准备161.32万元。

在资产方面，截至3月31日，根据未经审计的财务数据，南农动药资产总额6952.8万元，负债2905.81万元，净资产4046.99万元。而以这次华东医药股权收购时的交易定价推算，对南农动药的估值为2.2亿元，增资后估值为2.93亿元。

针对本次股权交易的定价，华东医药表示，是以标的公司的产品、技术、场地设备、研发实力、行业地位、客户资源和品牌影响力等因素为主要依据，对标的公司的估值主要考虑了其潜在业务的成长性，综合考虑同行业估值标准，同时参照近年来市场可比交易的相关估值作价案例，并结合公司内部相关估值测算，经交易各方友好协商达成一致，定价公允。

在收购目的上，华东医药主要看好国内宠物动保和水产动保行业的市场潜力，认为这两大市场均是蓝海。

在宠物动保领域，根据《宠物行业白皮书》和中金公司测算，2021年国内宠物保健行业零售规模881亿元，2016 至2021年年均复合增速超34%，行业处于早期快速起步阶段。同时宠物临床用药长期依赖进口，国际动保巨头产品占据80%以上市场份额，国内企业产品市场渗透率有望逐步提升。

水产动保领域，结合国家统计局、中国渔业协会发布数据，水产动保市场规模预计可达700亿元。华东医药认为，在禁渔政策背景下，随着人工养殖比例逐年提升，水产用药需求将增大。