一项溢价42.5%的收购协议，不仅让Metsera股价一夜暴涨超60%，也表明了辉瑞押注减肥药领域的决心。

北京时间9月22日晚，辉瑞公司宣布将以每股47.50美元的现金价格收购减心血管代谢药物开发商Metsera，这一价格较Metsera上周五33.32美元的收盘价溢价约42.5%，交易总价值达到73亿美元，该交易预计将于2025年第四季度完成。

受此消息影响，Metsera股价在9月22日大涨，盘中一度涨超62%，收涨逾60%，市值达到约56亿美元。

辉瑞此次收购并非偶然之举，而是其在减肥药领域屡败后的战略选择。

辉瑞公司于1942年6月2日成立，是一家以研究为基础的全球性生物制药公司。公司运用科学和全球资源，通过发现、开发、制造和分销保健产品（包括创新药物和疫苗），为人们带来延长和显著改善其生活的疗法。公司在发达国家和新兴市场开展工作，致力于促进健康、预防、治疗和治愈这个时代最令人恐惧的疾病。公司与医疗保健提供商、政府和当地社区合作，支持并扩大在全球范围内获得可靠、负担得起的医疗保健服务。

辉瑞曾是最早开发口服小分子GLP-1的大厂，拥有减肥药Lotiglipron及Danuglipron两条开发管线。2023年，已步入二期临床的Lotiglipron因肝损伤率遭到挫折。Danuglipron也在今年4月也因肝损伤问题终止开发。

辉瑞董事长兼首席执行官Albert Bourla表示：“肥胖症影响全球数亿人，并与超过200种健康问题相关。收购Metsera符合我们聚焦最具影响力投资领域的战略，将推动辉瑞进入这一关键治疗领域。”

专家预测，全球减肥药市场到2030年代初期价值可能达到1500亿美元。通过收购Metsera，辉瑞旨在快速获取成熟的药物管线，以应对礼来和诺和诺德等竞争对手的主导地位。

Metsera成立于2022年，由风险投资公司ARCH Venture和投资公司Population Health Partners创立。该公司正基于GLP-1机制和其他生物靶点开发注射和口服肥胖治疗药物。

辉瑞此次收购Metsera，无疑是看中了其在热门的GLP-1和淀粉样肽类别中的长效注射剂研发管线，以及正在开发的口服肽。

Metsera的主打药物之一MET-097i，是一种每月一次的GLP-1受体激动剂，处于临床二期试验研究中。另外，Metsera两款口服GLP-1 RA候选药物即将进入临床试验。

这一交易也凸显了大型制药公司对肥胖和代谢疾病平台日益增长的兴趣。

近两年，瑞士制药商罗氏先于2023年斥资31亿美元收购了Carmot Therapeutics Inc，又于2025年9月19日宣布将以每股14.50美元的现金收购89bio，交易总价值最高可达35亿美元。

同时，2024年年底，默克斥资高达20亿美元买下翰森制药一款在研减肥药全球权益。

随着罗氏、默克等巨头也通过收购进入这一领域，未来减肥药市场的竞争将更加激烈。

对辉瑞而言，收购Metsera是其重返减肥药市场的关键一步。辉瑞计划运用在心血管代谢疾病领域的深厚积累，结合强大的生产与商业化网络，加速推进注射剂产品管线。

然而，这一交易也面临挑战。辉瑞于2025年8月5日发布2025财年中报，2025年1月1日至2025年6月29日的收入为283.67亿美元，同比增长0.73%，净利润为59.01亿美元，同比增长86.09%。

从行业趋势看，GLP-1药物需要长期使用，停药后体重容易反弹。未来研发方向将更加聚焦于长效化、多靶点和口服药物的开发。

本次收购消息传出后，资本市场给出了明确信号：Metsera股价一夜暴涨超过60%。

辉瑞这一举动或将改变全球减肥药市场的竞争格局，从目前的礼来和诺和诺德双雄占上风，可能转变为三者竞争。

（经济观察网 王俊勇 实习生 杨婷婷/文）