经济观察报 记者 陈月芹

4月21日，全球AI算力板龙头胜宏科技（02476.HK）登陆港交所，上市首日股价大涨，以312.6港元/股收盘，涨幅约49%，总市值达到2988亿港元。

此次胜宏科技募资规模约199亿港元，一出手便是2026年以来规模最大的港股IPO。

胜宏科技更为响亮的头衔是“AI板王”“PCB（印刷电路板）股王”。2025年初，胜宏科技成为英伟达Tier-1核心供应商，深度绑定AI GPU产业链，股价和市值一路飙升。2025年，其股价累计涨幅达586%，在所有A股公司中排名第五。

胜宏科技的核心产品为高阶高密度互连板（HDI）、多层PCB、类载板（SLP）等。

在人工智能技术爆发式增长的背景下，AI模型的运行需要依靠成千上万张高性能GPU和大量的AI服务器。作为承载核心计算组件的关键载体，HDI（高密度互连）等高端PCB成了英伟达、AMD、英特尔、特斯拉、谷歌、微软等全球科技巨头的刚需。

退伍军人陈涛于2003年创立的胜宏科技，早期以生产传统PCB为主，在华南电子市场站稳脚跟。2015年后，胜宏科技开始大规模研发HDI技术，进入显卡、服务器等中高端领域。

这家专注PCB研发和生产的公司在2025年迎来乘风破浪的一年。

根据财报，胜宏科技2025年营收约193亿元，同比增幅近80%，年内归母净利润暴涨2.7倍至43.12亿元。尤其是2025年第四季度，单季营收51.75亿元，创历史新高。

2025年，胜宏科技的PCB产品收入180.8亿港元，占比约93.7%。胜宏科技将PCB产品按应用领域分列各项收入，其中，应用到AI与高性能计算领域带来的收入占比从2024年的6.6%陡增至2025年的43.2%。

AI与高性能计算收入成为胜宏科技第一大收入引擎，而汽车电子、网络通信、医疗设备等领域带来的收入占比出现不同程度的降低。产能紧缺之下，胜宏科技的PCB产品供应给传统智能终端客户产生的收入占比从33.9%降至19.2%。

AI订单的暴涨让胜宏科技的产能处于极限运转状态。3月底，胜宏科技披露，公司PCB行业订单能见度为2个月左右，高端产品订单能见度更长。

‌PCB行业订单能见度，指企业目前已经接到的、预测并锁定的未来订单交付时间范围，可以反映下游需求的确定性和持续性，时间更长意味着需求稳定、排产紧张。对比来看，2022年7月、2023年6月，胜宏科技公告的订单能见度约为1个月。

扩产能成为胜宏科技当下的主要任务。目前，胜宏科技已在中国的广东、湖南，以及泰国、马来西亚、越南等地布局产能，其中惠州总部为全球规模最大的单体PCB生产基地。此次港股发行募资净额也主要用于扩展中国内地产能、购置智能制造设备等。

今年3月，胜宏科技公告称，年度投资计划上限由往年的30亿元大幅提升至200亿元，其中180亿元用于固定资产投资，包括新厂房及工程建设、设备购置、自动化产线改造升级等。

面对英伟达等大客户对高端AI服务器板的紧迫需求，今年3月，胜宏科技将原本规划给东南亚基地的部分先进生产设备优先安置在惠州总部，这导致原定于2026年一季度投产的泰国基地，延后至2026年中期运行。

（作者 陈月芹）