铜的多项选择(4)

07:34

2010-02-22

蔡志杰

政策紧缩下的策略

殷小姐之所以不做隔夜交易，很大程度上 “因为目前政策调控并不清晰”，其表示，大趋势仍不能确认。

尽管如前胡凯西所说，“熊市大三浪”已经展开，但情况总是急转直下。2月8日，国内多数商品期货呈现少有的统一上涨势头，市场背离国际商品期货走势，能源化工涨幅较小，农产品维持整理态势，有色金属以铜为代表，涨幅强劲。

“商品市场在经过前期大幅下跌后企稳反弹，但抑制信贷增长过快的宏观基调下，商品将维持震荡走势。”北京中期期货总经理母润昌表示。

据景川当日晨会介绍，从盘面走势来看，商品市场在经过前期的大幅下跌后暂时企稳，系统性风险得到释放。全球制造业数据继续走好，意味着今年上半年发达国家需求将开始回升。这鼓舞投资者重返大宗商品市场。

但是，商品市场目前承受向下压力，在国内抑制信贷增长过快的宏观基调下，商品价格短期内震荡偏弱情况居多。

目前，国际市场虽然有好的制造业数据支撑，但就业数据仍是压制经济前进的阻力。欧元区债务危机的进一步发展将对全球经济复苏的可持续性造成重大影响，主权债风险溢价的大幅攀升将限制财政政策对新一轮衰退作出积极响应的能力。

另一方面，数据越好，意味着政府将出台更为严厉的紧缩政策。市场忧虑经济复苏的力度，从而打压商品的需求。

这点在东证期货总经理党剑处得到认可，其表示：“各国陆续出台的救市举措和经济激励计划在经过一段时滞期后，2009年的强势反弹已经显现政策的累积效应。”

接下来2010年各国最希望看到的是稳定，这样的累积效应一样可以在震荡中显现。换言之，铜市场在低位出现反复的几率大大增加。

李静远表示：“2010年以来国内外铜价已经累计下跌了20%，毫无疑问是多头平仓动作以及高流动性的美元在推动价格上扮演了一个重要的角色。”

对于国内的行情，李静远则预计价格的运行空间约在56000元，“这只是反弹的第一高度”。

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