编者按：2011年，中央将建设各类保障房1000万套，是“十二五”期间重要的民生计划之一。如此大规模的保障房建设，如何落实是十分关键的问题。本网资深地产评论员宋尧特推出多篇系列评论，涉及保障房资金问题、土地问题和分配问题等。此文为系列评论第四篇，敬请持续关注后续评论。

经济观察网 宋尧/文 各类社会资金的投入，始终要着眼于回报，底线则是不亏本。用万科总裁郁亮的话说，只要给1块钱的利润就够了。 

因此，实质上，社会资金的投入，只是保障房建设过程中的一个杠杆，最终这笔投资，都需通过政府回购，或者保障房的出租或出售收益来收回。兜底的重担，最终还是要压在地方政府，尤其是县市一级政府的身上。

问题是地方政府真能担起这份重担吗？简单地从投资的账单上来看，这笔资金的缺口似乎非常大，但在中国特色的体制下，地方政府解决问题依旧有颇多办法。

在总计1.3-1.4万亿的保障房建设投资中，由中央政府投资的，约有1030亿的规模，而棚户区改造由企业和职工自筹的规模，约有3400亿。剩余的约9000亿，理论上全部由地方政府自己筹集。经济适用房及限价房的建设投资约5000亿，可以在短期内（1-3年）通过出售收回。真正落在各级地方政府头上的纯砸钱投入，从账面上看，不过4000亿左右。

此外，省级及县市级政府的资金投入上还有一次分配。省级财政的投入今年有所增加。以河南郑州为例，当地廉租房中央财政补贴每平米400元，省级财政补贴每平米200元。考虑到在全国范围内，中央财政1030亿的支出绝大部分是针对廉租房而投入，而省级财政的投入比重也大体与郑州市相仿。例如安徽省省级财政对保障房的支出就大约在60-80亿间。可预估的全国省级财政投入数额，应该也在500-1000亿的规模，真正由县市一级政府负担的，大约在3000亿的水平。

这笔钱看起来已经比预期的要少了很多，不过地方政府能拿出多少钱来呢？几乎众口一词的说法是，除了少数城市，大多数地方只能从土地出让金中去打主意。这笔钱能有多少？答案是按现有规定，不过才1000个亿左右。

2010年底，国土资源部副部长贠小苏曾告诉记者，看似高昂的土地出让金中其实很大部分都属于成本，日益高涨的拆迁补助也在推高土地成本。“从全国普遍情况来看，成本占土地出让金总数的比例约在三分之二左右。”

假如以这一比例计算，2010年高达2.9万亿的土地出让金总额中，其纯收益部分大约只有万亿的规模，而按现行规定进行百分之十提取之后，用于支持保障房建设的资金也就1000亿元左右。

地方政府的资金缺口尚有2000多个亿。自然，政府可以发债做些过渡，公积金贷款等多种方式也能替他们暂时缓解下支付压力，社会资金的投入也是很好的杠杆。而支付则可以后延，用未来几年的政府投入慢慢填补这个缺口。

但另一个尚未考虑的因素则是保障房建设的土地成本，1.3万亿的账单里根本没有考虑这一块的投入，而需要地方政府免费划拨，但显然不可能真有免费的午餐。2010年，保障房用地划拨高达2.47万公顷，即便以50万元每亩的标准低价征收，所需费用也逼近2000亿。

综合下来尚有4000亿的资金缺口，更为关键的，则是这些免费划拨的地块对土地市场的侵占，最终或许会影响政府的土地出让金收益，而成为压垮地方政府的沉重负担。

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