机械行业下半年的投资策略分析（2）

　　我们可以看到，从2003年以来，中国装备制造业的出口已经是高于进口了，而且呈快速递增趋势。这么一个驱动因素是重组并购时的外延扩张将在行业里面一批具备竞争优势的优势企业。有数据统计，目前由于在上市公司以外的优质资产，应该有超过5万亿元，在这里面超过大装备制造资产，而且我们知道，企业重组并购市场环境应该是有史以来最好了，无论是政府还是我们的企业的管理层，都有非常强的意愿，想通过重组并购做大做强企业，因此我们认为机械装备制造业在未来几年重组并购将会越演越烈，而且在期间造就一批具备竞争优势的大的企业，现在的情况来看，一些企业都朝着这个方向发展。

　　再来看一下中联子行业的情况，在整个机械行业面临着巨大发展机遇的前提下，我们认为行业里面的优势企业，优势的重点的指行业，将面临巨大成长性的机遇，这些子行业主要是包括机床、工程机械、船舶和港口、航天航空设备、新能源环保节能设备。先看一下机床，机床大家都知道是一个工业，应该说振兴装备率先受益的行业，我们长期看好，从近几年的发展情况来看，中国已经成为世界的机床消费大国，2006年我们的机床消费占世界消费比例已经达到22%，对世界机床消费增长贡献率达到54%在中国的机床消费额中进口机床占了55%以上，还有高端的数控机床，占有的比例是进口的比例更高达到70%，我们看好机床行业，实质是看好中国的数控机床未来的发展，我们认为目前还处于成长的初期，未来的发展空间、增长潜力还非常的巨大，我们觉得未来推动这个行业发展的主要因素有两个，一个是内需的增加，还有一个是出口替代，进出口目前机床速度加快，但是出口额较小，我们在这个图中可以看到，机床行业的进口规模是远远超过出口规模。

　　也就是说，这个行业未来的进口替代是非常庞大的，我们在这个表里面也可以看到，机床行业近几年的发展速度是非常高的，收入和利润都保持者比较好的增长，我们看好沈阳机床、秦川发展、昆明机床。

　　第二个行业是工程机械2006年，在宏观调控的大背景下，行业收入、利润增额增长，06年利润总额分别增长34%、129%。07年1—2月收入、利润总额分别增长40%，273%，增长是惊人的，我们分析原因认为：第一是近期的宏观调控并不是主要针对基础设施是一种结构性的调控；第二个原因是出口的快速增长，特别是我们工程机械行业在经历2004年的调控之后，企业都非常重视出口，目前也是硕果累累，这是工程行业的趋势。

　　我们在这里面可以看到，工程机械行业景气上升的，随着规模的扩张，我们工程机械行业的规模效应得到了充分的体现，2007年前两个月份，在钢价不能上升的情况下，工程机械行业的毛利率和税前利润率都得到了大幅度的提高，我们的工程机械增长速度更是显著的得到进口的增长，我们看到2006年工程机械的出口增长高达71%，这里面像起重机，装载机、挖掘机出口增长速度都高于百分之百以上的增长。

　　再看一下07年在技术不断增长的情况，工程机械的出口增长还是保持61%的以上的高增长，其中起重机，装载机增长速度还是保持在百分之百以上的增长，我们对工程机械的出口应该说是非常看好的，认为在未来的两年里面的这个行业还会保持高增长，预计07年的增长速度是50%左右，这是工程机械行业各个主要产品的近几年的销售情况，我们可以在这里面看到2007年一季度，挖掘机、汽车起重机和叉车增长速度都保持在143%以上的增长销量的增长，装载机也保持18%的增长。

　　通过我们的上市公司的了解，一些优势公司，增长速度是超过行业的平均水平的，我们非常看好工程机械行业的未来发展情况，我们看到未来的内需、出口双引擎拉动行业高速度增长，这里面我特别提一下出口空间是非常大的，根据统计数据，全球目前工程机械的整体的需求在1200亿元左右，目前中国占了全球市场份额大概在14%左右，我们的企业经过前几年的发展目前已经具备了很强的出口能力，而且我们的产品性价比优势非常明显，所以出口这块将拉动行业里面的优势企业保持高速的增长，我们看好中联重科、柳工、三一重工、安徽合力等等优势企业。

　　第三，主要讲一讲港口机械和船舶。