机械行业下半年的投资策略分析（3）

　　1、先讲一下集装箱，我们从行业数据上可以看到，它是主要经营指标都出现了一个快速的反弹，07年1—2月份，行业收入是增长140%，利润增长110%，我们估计07年集装箱制造业的业绩很有可能超过市场的预期，所以我们还是比较看好这个行业。

　　2、讲一下船舶制造，在06年开始这个行业就处于业绩释放期，我们看一下利润增长98%，我们预计07、08、09未来三年，这个行业还会处于长期释放期，原因是主要现在的企业非常饱满，订单可以到09年，而且这些订单的价格是前期接单的时候，是持续上升的。目前船价维持在高位，偶然判断未来的钢价应不会出现很大幅度的提升，因为我们对这个行业未来三年的业绩还是保持非常乐观的看法。

　　上市公司看好中集集团等，下面讲一下航空航天设备，大家知道经过前二十多年的发展，中国目前应一拥有比较大的经济总量，在军工装备这块，跟美国、欧洲等发达国家相比，还是差距非常大的，而且我们在国防投入上，在这里面的数据也可以看到，中国在国防投入上的费用是相对偏低的，2006年我国国防预算占GDP只有1.6%，因此我们预计在未来几年我国一定会加大国防投入，相关的设备肯定会得到一个很好的发展，从近期来看这个行业主要投资机会，我觉得主要是来自于重组并购，建议关注大股东优质资产注入的公司，拉动盈利大幅度提升，看好西飞国际、成发科技、火箭股份。

　　3、下一个子行业看一下新能源和节能环保设备

　　这个子行业是国家未来提倡和重点发展的方向，近期国务院提出关于节能减排，还有可再生能源中长期发展规划这些都明确的提出来，要把可再生能源提到战略高度，而且要以后重点发展的是风能、水电、太阳能等等新能源领域。

　　我们建议关注东方电机、天威保变、特变电工、湘电股份等等这些公司。

　　下面讲一下如何看机械股的估值。

　　我们知道前两年机械股应该是市场表现远远高于大盘的，而且机械的目前的估值水平也比大盘高一些，如何来看待机械股现在的估值，我觉得应该是用发展的眼光来看。

　　我们知道，两年以前，上证指数还会在1000点左右的时候，很多股票价值在10块甚至在5块以下，很多企业PE值也在10块以下，有一些价格很低，但是PE不低，记得当时是1.5左右，发展到现在，两年了，它的股价涨了20多倍，实现上是60块左右，动态PE是560倍，也就是股价涨了120多倍，PE不到20多倍，我们觉得主要是用发展的眼光来看，支持现在高估值的理由主要有两点：

　　第一个理由，是业绩的高增长，我们举一个例子，比如说像中联重科，未来三年业绩保持50%以上的增长，像沈阳机床，考虑未来三年业绩增长会达到90%以上；

　　第二个理由，是重组并购的魅力，因为重组每股收益可以从目前的一块几提升到未来的三块几，这就是重组的魅力，我们机械行业通过未来几年的发展，肯定会呈现出一批具有竞争优势的国际性企业，这些企业在现在可以给它更高的估值，所以我们觉得机械股主要有未来的增长性。

　　最后讲一下投资机会，我们建议关注四个投资主题：

　　第一个主题，是振兴装备主题，关注振兴装备国策中收益好的行业及龙头企业，像沈阳机床、军工里面的像西飞国际，还有造船行业里面的公司。

　　第二个主题，是出口加速主题，建议关注具备出口能力的行业中的一些优势企业，像工程机械里面的柳工等等公司，像电机设备里面的国防电机，特变电工这样的股份。

　　第三个主题是关注重组并购主题，就关注大股东有优质资产、资产注入，有战略重组预期，还有整体上市的公司，像机械里面的上海机电、还有三一重工、西飞国际等等公司。

　　第四个主题是新能源和节能环保主题，关注起步较早，实力相对强的企业，像湘电股份。

　　从行业的长期投资策略来看，我们还是坚持投资有望国际竞争中胜出的优势企业，我们通过对各个细分行业龙头企业的长期跟踪和研究，认为目前在机械行业里面，主要有中联重科、三一重工、柳工、安徽合力等等，最后我给出两个机械股的投资组合一个是稳健型的组合，主要是由目前的有一定的估值优势，而且在未来的几年保持稳定增长的公司，这些公司主要是中集集团、中联重科、振华港机、平高电气和经纬纺机。

　　第二是激进型的组合，目前估值上没有优势，但是它的在未来通过资产重组、或者是自身的发展等等因素，它业绩会有巨大的提升空间的公司，像沈阳机床、西飞国际、湘电股份、特变电工、上海机电。（天相投顾)