经济观察网 记者 程久龙  备受关注的武汉控股（600168）资产重组终于迈出了实质性步伐。

“五一”节前最后一个交易日，4月27日晚间，武汉控股正式公布了详细的资产重组方案，拟置入的资产——水务集团旗下的排水公司已经获得了政府授予的污水处理特许经营权。不止于此，根据排水公司与武汉市水务局签订的协议价格，其首期污水处理结算单价为1.99元/吨，相比较此前的两个年度，2010年、2011年污水处理结算单价为1.34元/吨和1.40元/吨，平均每吨价格上调了近0.6元。受此消息刺激，5月2日开盘不久，武汉控股股价随即被推至涨停。

根据此次公布的具体重组方案，整个资产置换重组计划分为两个部分。首先，武汉控股将其持有的武汉三镇实业房地产开发有限责任公司（以下简称“三镇房地产”）98%股权及武汉三镇物业管理有限公司（以下简称“三镇物业”）40%股权（三镇物业另60%股权为三镇房地产持有）与武汉市水务集团有限公司（以下简称“水务集团”）持有的武汉市城市排水发展有限公司（以下简称“排水公司”）100%股权等值部分进行置换，差额部分由武汉控股向水务集团发行股份购买。

在房地产业受宏观调控影响，持续低迷的背景下，完成房地产业务的剥离后，武汉控股将专注污水处理及供水业务。

“污水处理业务属于公共类事业项目，其盈利具有持续性和稳定性的特点。”一位长期跟踪武汉控股的本地券商人士分析，置入资产有利于增强上市公司盈利能力，突出主营业务，增强上市公司可持续发展能力

据悉，本次拟置入的排水公司拥有8座污水处理厂、相应的配套污水提升泵站及污水收集管网，污水日处理能力达到126万吨，加上武汉控股目前拥有的沙湖污水处理厂的15万吨日处理能力，合计污水处理能力将达到141万吨/日，占武汉市总体污水日处理能力的75.60%。

根据武汉控股公告的置入资产的盈利预测，2012年、2013年预测净利润分别为2.1亿和1.7亿元。考虑到交易完成时间，置入资产有望在2013年对公司贡献大幅利润，其预计上市公司2013年净利润2.64亿元。

另一个值得关注的重组方案细节是，武汉控股即将启动的定向增发，其计划募集资金总额不超过本次交易总额的25%，定向增发价格为每股5.98元。根据标的资产交易价格计算，本次募集的配套资金不超过7.6亿元，为本次交易总金额的24.77%。募集配套资金拟通过向排水公司增资方式用于排水公司污水处理厂的改扩建项目。

与此相关的一个背景是，过去长达十年时间，武汉控股从未融资。一位接近武汉控股高层的人士透露：“此次定向增发，无论是公司管理层，还是武汉市政府，均可为寄望颇高。”