2014年7月10日，银监会10号文过去将近一年之始，中国银行监管委员会正式发布“35号文”。规定设立专门的理财业务经营部门、单独核算、风险分离等多项规定。新规定给银行理财的管理、产品设定、未来发展趋势都产生了影响。2014年同样是银行理财运作10周年的日子。2004年，首只银行外币、人民币理财产品分别诞生，采用预期收益率形式，后来这些理财产品开始以资金池的方式进行运作，直到现在，资金池模式已发展成熟，2013年中国理财产品规模已达到13万亿的规模，中国进入了“人人理财”的时代。理财产品发展10年到了今天，也面临着一系列的挑战和麻烦。余额宝等互联网形式的理财产品创新，P2P平台的兴起等给银行理财产品带来了一定的冲击。银行本身也面临着资金池不透明风险、刚性兑付风险等。银监会副主席的表示“理财和表外业务属于逃避资本监管的行为”将带来的大变化。未来的银行理财产品发展将会怎样？

把脉银行理财产品现状与趋势：调整为主

——专访社科院金融所银行研究室主任

2014年暑假训练营A组 路雅庆

2014年暑假训练营A组：余额宝以及P2P平台兴起对银行理财带来了什么冲击？

曾主任：带来冲击谈不上，货币市场基金规模不到两万亿，余额宝本身也才五千多亿，相对于银行业庞大的资产规模160万亿来说，这个冲击不算大，而且今年年末估计会达到190万亿。但是它的确是一种新的选择，此消彼长的关系，余额宝等的增长必然会减少银行资金规模。另外，它带来许多间接的影响，促使银行业也创新出来各种宝类产品来应对。整个金融行业市场竞争不断激烈，利润不断变薄。这是一个行业发展的大的趋势，银行业是必须且可以接受的。

2014年暑假训练营A组：余额宝产品是否比银行理财产品更有流动性优势？

曾主任：预期类理财产品没有余额宝的流动性很正常，因为它们是不同性质的东西，银行推出宝类产品，倒是可以拿来与余额宝比。银行事实上在收益率和流动性上要强于余额宝。比如：银行在3000万理财产品时提现可以地下流动，而余额宝超过5万元的提现就不能地下流动。

2014年暑假训练营A组：理财产品怎样应对刚性兑付和资金池运作的弊端？

曾主任：以前的银行理财产品实际上是资产管理信托产品，名称上是理财产品而已。因为根据法律，银行不能做信托业务。作为信托业务，银行只起到中介功能，不承担任何风险，但是事实上理财产品被当作表内产品，当成存款类产品，银行有隐性担保的责任。这种法律地位和实际关系是不明晰的，就产生了风险。8号文出台规定，不能进行任何形式的隐性担保、不能相互搞资金池错配、不能在不同理财产品之间调节利润等。以前的不规范行为从某种意义上属于灰色地带，这个问题已经解决。现实中还存在的隐性兑付的问题，只能通过事件进行风险教育，转变观念。

2014年暑假训练营A组：这些不规范有没有给理财产品带来风险？

曾主任：银行的功能是帮助人管理和承担风险，必然要承担风险，也存在一定的扭曲风险。存在着大量权责不清楚，认为不是银行的风险，而实践中却是要承担的。这些风险都得到了银监会的规范，8号文早就规范，银行需要把所有风险都还原到资产负债表里，对风险进行报备、准备风险管理金以应对风险，扭曲风险会越来越少。银行管理逐渐纳入到正常轨道，银行制度不断调整，会越来越完善。

2014年暑假训练营A组：银行理财产品是否存在信息披露不完整的情况？

曾主任：任何透明度都存在边界，不同市场交易层面，对清晰度透明度要求不高。如果上市，透明度高，小众的透明度没必要有很高的清晰度。银行是个市场行为，需要一定的透明度空间。所有的透明度都有边界的，只要符合规定就可以。银行信息的透明主要靠监管部门，监管部门提出要求并检查，银行按规章办。35号文对透明度提出更高要求，银行信息披露制度将会更加规范。

2014年暑假训练营A组：银行监管是否存在不完善的地方？

曾主任：监管具有一定的滞后性，现有创新，才会有监管，监管是追随型的，监管必须给市场一定的灵活度。金融创新出来，监管还不能跟的太快，得给创新一定的空间。管太严，就不会出现创新，比如余额宝严酷的监管完全可以不让它出现。任何行业都有风险和问题，监管应该留有一定的空间。监管是否失职的标准就是是否出现风险，目前来说没有看到任何风险的暴露，现在的监管还是很成功、也是在不断完善和调整的。

2014年暑假训练营A组：净值型理财产品是否会成为银行理财产品的必然趋势？

曾主任：净值型理财产品是透明的，具有很强的完善性，但它跟基金差不多，有一定的风险。预期型就像“小龙虾”，小龙虾不卫生，但是很符合老百姓的口味。预期型理财产品恰恰符合老百姓风险低的需要。预期和净值是一个平衡，处于并行不悖的状态，我个人认为净值型取代预期型很难。

2014年暑假训练营A组：未来理财产品转型的方向。

曾主任：我个人认为银行业发展很繁荣，市场还是很良性的，并不需要大的转型。以后发展方向就是需要不断规范。规范灰色地带，因为其潜在风险不清楚，规范管理、规范宣传、规范与客户的关系规范等。