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经济观察报 记者 洪宇涵 没有中年标配的保温杯，55岁的广田控股集团（下称广田控股）董事长叶远西整了整衬衫领子，微笑着走进会议室，在他身后的分别是广田控股总裁张翼、旗下上市公司广田集团（002482.SZ）董事长范志全和总裁晏绪飞。尽管这行人在前一天深夜才从意大利回到深圳，但长途飞行的疲惫丝毫没能掩盖住他们的兴奋，采访结束后，一位工作人员称，“几位老总的语速还比平常稍微快一些。”

在数天之前，广田控股刚刚完成了公司历史上最大的一起海外并购，以4.67亿欧元从日本骊住集团手中收购了意大利帕玛斯迪利沙集团(Permasteelisa，以下简称“帕玛斯”)及旗下的德国幕墙公司嘉特纳(Gartner)100%的股份。

7天获批的海外收购

尽管中国企业资金出海正在面临越来越严苛的限制，但广田控股的这次收购仅用了7天就获得了认可。

“懂行的都知道，这是好东西。有人还打电话跟我说能不能把他们（帕玛斯）的研发中心搬过来？我说建在欧洲的研发中心有150年历史了，搬到中国来的话，研发人员肯定会有想法的，”叶远西将双手摊在桌上，“把世界最顶级的东西带回到中国来是我的梦想，我们正计划在深圳建一个研发中心。”

广田的这次收购，始于张翼。

2016年8月，叶远西将张翼招揽至广田控股。张翼曾历任海航置业董事长兼总裁、海航商业控股执行董事长兼首席执行官、海航实业董事长等职务。在见面会上他就表示，将用世界500强企业的标准打造广田，用5-10年时间，实现世界级品牌企业的广田梦。

尽管没人怀疑张翼的表态，但广田国际化的第一步还是来的有点快。

天生对精密物件的喜欢让叶远西进入了装修行业，但他发现，国内无论是在材料上或是施工上都远远难以匹敌国外的同行，他讲目光瞄向了国外，“全世界都知道最棒的制造业企业在德国，最好的设计在意大利和日本。广田做这个三十多年了，不想跟低端的竞争，我们想把最好的东西带回国内。”

根据Dealogic、Wind以及相关公开资料显示，中国已经成为了全球第二大对外跨境投资国，2016年，中国对外并购的总额创历史新高，达2266亿美元。但另一方面，并购的主要方面集中在影视行业、酒店行业、房地产行业等，上述三个行业在2016年的交易总数分别达到了17、21和44例，高端制造业的成功并购案例并不多见。

“我们不是现在才有海外并购的计划。上市公司去年停过两天牌，当时想并购一个香港的企业，”叶远西向经济观察报记者谈到。据记者核实，广田集团于2016年11月17日开市起停牌并发布了《关于筹划重大事项停牌的公告》。但在12月16日，广田集团发布公告称，因公司与交易对手方尚未对资产购买协议的实质性条款达成一致意见，终止筹划非公开发行股票涉及收购资产。“我们做的很辛苦、很努力，但没有成功。”叶远西谈到。

进入2017年后，国内外汇监管开始收紧，这也对国内企业的海外并购造成了一定影响。霍金路伟国际律师事务所驻北京代表处主管并购的合伙人徐亮向经济观察报记者称，（国内企业）去年年底以来宣布的海外交易不少，但最后没有成功，其中有一个原因就是资金的匹配最后发生问题。“从我们签订意向书到拿到小路条大概用了7天时间，从深圳发改委到国家发改委都支持我们在这个领域进行并购。”张翼谈到。所谓“小路条”，是指国内企业的境外收购项目及竞标项目在对外开展实质性工作之前，应当向国家发改委报送项目信息报告。对于符合规定的项目向报送单位出具确认函。收购标的质地的优秀，让广田控股打破了外汇管控的趋严给境外收购所带来的壁垒。“中国的企业在这方面和国外的竞争对手还有很大的差距，现在通过收购一步就能达到世界水平，这对行业都是有益的。”晏绪飞向记者谈到。

争夺全球玻璃幕墙巨头

“最好”、“最顶级”、“业界第一”，“负责苹果新大楼玻璃幕墙设计、制造和安装”，已经在装修行业有34年从业经历的叶远西不断向经济观察报记者重复着这些词汇，以便准确的勾勒出帕玛斯在世界玻璃幕墙界的地位。一位工作人员向记者称，“叶总向来很喜欢设计优良、工艺精巧的物件，这次去意大利见嘉特纳的第四代传人，80多岁了，和叶总聊了几句就握起手来，很投机。”

广田集团执行总裁李卫社向经济观察报记者介绍到，帕玛斯的技术优势是显而易见的。国内目前使用的两层式中间可以通风的呼吸式幕墙，还只是帕玛斯70年代的技术。“七十年代落成的法兰克福银行，便是使用这一技术，国内公司和帕玛斯的技术差距大概有四五十年。中国上海金茂大厦的玻璃幕墙就是帕玛斯盖的。二十五年前国内有厂家能承接这个工程吗？只有它会做，没有别人会做。”

此前，帕玛斯的所有权在日本骊住集团手中。为了丰富旗下产品线，2011年骊住株式会以5.57亿欧元收购了帕玛斯。但这一收购并没有让双方产生化学反应。骊住集团对帕玛斯采用的是粗放式管理模式，以帕玛斯自主经营为主。尽管在2011年至2015年期间，帕玛斯的营业额能够以5%的增幅增长，但由于种种原因，帕玛斯在2016全年遭遇了近年来首次的总体亏损。“骊住出售帕玛斯这个决定是由刚刚上任两年的骊住新CEO做出的”，张翼向记者说到，“他在骊住上任的前半年就跟管理层讨论，是不是应该出售这家公司。”

多番讨论后的结果是出售帕玛斯。“骊住集团在卫浴用品方面颇有心得，美标（AmericanStandard）就是俪住集团旗下品牌。但是骊住集团主要专注于产品，其所长可能不在项目的把控上，而帕玛斯是提供幕墙的设计、制造到装配整套项目的。”广田控股副总裁曾嵘对记者谈到。

“在做出出售决定后，骊住方面聘请了毕马威作为独立财务顾问，罗兰贝格作为商业顾问。按照西方标准的出售方式，做了面向全球卖方报告。”张翼向经济观察报记者谈到，“我们与卖方骊住集团、标的公司帕玛斯正式开始接触是在去年10月份，我们是在香港通过摩根斯坦利跟他们接触，经过总共三轮的卖家尽调之后，他们决定选择广田。”张翼透露，帕玛斯在第二轮尽调后就倾向于广田控股，但其他参与竞标的实力强大的买方机构并未退让，“有一些世界知名的基金公司，包括香港的春华资本，都有收购帕玛斯的意向。但基金资本在收购公司后基本上不会改善公司的财务结构，也不能产生一定的产业集成效应，所以他们选择了广田。”

“在今年春节之后的三、四月份，我们开始了实质性的报价。原来对帕玛斯内部运营的了解主要依赖于独立第三方公开披露的信息报告。尽管独立第三方的报告在财务状况、诉讼状况方面涵盖的内容比较完善，但对于项目工程的情况披露的还不够，所以我们过去相当长时间内围绕着项目做了大量具体的工作，这些工作对于一个建筑装修领域的公司来说也是非常重要的。”张翼谈到。“帕玛斯CEO里卡多（Riccardo　Mol-lo）非常配合广田的调研工作，整个过程很顺利。”曾嵘谈到。

收购干扰

广田控股对此次收购的信心首先来自于国内市场的迅速增长。中国市场目前已经是世界最大的幕墙市场。

在2016年，全球超过200米高端幕墙总共完工128栋，其中84栋是在中国完成。根据广田控股的估算，中国市场在2017年的成交额将达到640亿欧元（约合人民币4730亿元），将远高于美国目前市场的40亿欧元（约合人民币329亿元）和欧洲幕墙市场的30亿欧元（约合人民币207亿元）。其中，高端定制幕墙市场的占比将达到40%，在中国市场将达到260亿欧元（约合人民币1890亿元）。

但从2005年开始发展的国内幕墙行业并不能够完全满足高速增长的需求。晏绪飞向记者介绍到，此前除了日本等少数经济发达地区，亚洲范围内的玻璃幕墙市场处于一个低端竞争的状态，客户对产品的品质要求也不高，对价格的敏感度比较高。“现在客户越来越成熟，亚洲市场也越来越成熟，这种趋势也发生在中国。国家刚刚禁止了最低价竞标，如果一直是最低价中标，帕玛斯这样的公司永远进不来中国，因为它的产品本身的定位就是不一样的。”

此外，广田控股在完成对帕玛斯的尽调后，也对其未来的发展报以信心。广田控股方面在调研报告中指出，帕玛斯在2016年度的总体亏损前，已经保持了十多年的盈利，去年总体亏损的主要原因在于欧美成熟市场在经历金融危机后基建行业复苏缓慢，对玻璃幕墙的需求量大幅下降。

尽管广田控股在技术和运营上对帕玛斯的未来已经有了较为完整的规划，但在近年来国内企业海外并购的诸多不成功的案例中，都有强势的工会干扰。此前在国内某上市公司收购德国照明集团欧司朗的过程就遭到了拥有近230万会员的德国最大行业工会组织IG　Metall的阻挠。IG　Metall巴伐利亚分会在其官网上称,中国企业的兴趣主要集中在技术知识和相关专利，员工的利益可能会遭到破坏。

并且，德国政府于今年7月份出台了新的法规，新规下德国经济部门会对外国的收购进行审查，最长可拥有5年时间的启动交易审查。另外，有报告义务的行业，从国防领域和涉及保护机密文件的信息技术企业，扩大到关键性基础设施及其软件服务供应商、云计算、医疗领域提供远程信息基础设施产品等，只要收购德国企业25%以上股权的交易都需要向德国联邦政府报告。

“我知道很困难，但是德国的合页、弹簧我都要收，生产精密部件的企业我都要控股，这是我的梦想。”有三个儿子的叶远西总是和别人说自己有四个儿子，大儿子今年24岁，是广田。