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“民投”潮涌大背景下,中冀投资的独特探索

2019-01-15 11:20

 北京,丽泽桥,恒泰中心,往东眺望,一两公里处有不少塔吊、还有十多栋正在安装玻璃幕墙的地标性建筑。川流不息的京开高速擦肩而过,往南41.9公里是北京大兴新机场、再往南83公里是雄安新区。

虽已车水马龙、高楼林立,但被誉为“第二金融街”的丽泽桥还远不像北京金融街那样繁华似锦。

冬日午后的暖阳下,雏形初见的丽泽商务圈,似乎正孕育着“新春天”。

2016年8月成立的中冀投资,就坐落于此。

扎根京津冀,放眼全中国

恒泰中心22层,在与文远华总裁简单寒暄过后,便从民投平台风起云涌的大背景说开来。

继2014年中民投成立后,苏民投、浙民投、粤民投、贵民投、鲁民投、晋民投、厦民投等民投平台纷纷成立。最近业内纷纷传言,楚民投正酝酿成立。

文远华总裁坦言:“金融投资对中国而言,还是新生事物。中国的PE行业也不过才十几年的历史。民投平台更是中国独创的新生事物,并没有现成的成功经验可以遵循。近三四年以来,中国民投平台虽然发展很快,但特别成功的典范、成功的民投模式还说不上。大家都是‘摸着石头过河’。”

他认为,1985年成立的黑石,经过30多年的发展,成为世界知名的投资机构。“黑石路径”是值得国内投资机构借鉴。但同时,中国的民投平台有其自身的特殊定位和使命,各省市有各省市的特殊情况,民投平台更多地还是要探索适合中国国情、所在区域的省情、具有自身特色的独特发展路径。

文远华说:“中冀投资成立两年来,‘摸着石头过河’、‘探索中前行’。我们把握京津冀一体化发展趋势、特别是雄安新区的历史机遇,扎根京津冀,布局全中国。我们投资的很多企业分布在全国各地,比如合肥江航在安徽合肥、苏船动力在江苏苏州、大运汽车在山西运城。”

如何评价过去一年中冀投资的发展成绩?

文远华总裁回顾,2018年初,中冀投资在北京香山开了一场“务虚会”。

“经济形势非常严峻,监管政策也空前严苛。我们决定调整大类资产配置比例:收缩股、多做债,二级市场甚至准备清空。回头来看,当时这个决定是作对了。2018年,市场如此寒冷,作为一家年轻的投资公司,我们还有相当可观的收益,这应该说是一个不错的成绩。”他说。

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文远华自2017年11月出任中冀投资总裁。曾任天津银行行长,早前曾在中国建设银行总行、中央汇金、中信银行等重要金融机构担任要职。

文远华说:“我们投资一直强调价值投资、强调稳健,在严峻的中国经济形势下,我们顺势而为,2018年初主动停止了一些高杠杆业务,对新成立的企业来说,稳健发展是第一位的。”

从产业中来,到产业中去

谈到投资案例,文远华如数家珍。

2017年3月,中冀投资Pre-IPO投资北汽新能源;4月,投资京源环保;5月,投资达影科技和大运汽车;11月,Pre-IPO投资河北建设;12月,投资哆可梦;2018年2月,投资合肥江航;5月,投资泽生科技;6月,投资苏船动力;8月,投资蓝箭航天……

此外,我们还投资了几个地产项目,管理几只产业基金。

他认为,成立两年来,中冀投资基本完成了在高端装备制造、医疗健康、军工产业等重点领域的业务布局。

文远华扼要介绍了中冀投资的基本价值理念:我们将自身定位为一个积极的价值投资者,通过深入研究产业发展规律和趋势,精选战略新兴及创新产业。主要关注具有足够成长性和扩张性、具有特殊行业地位和突出核心竞争优势、管理团队执行能力强的企业。

他指出,“我们的投资理念特别重视‘产业’,强调尊重产业发展的基本规律。因为我们是‘从产业中来、到产业中去’。”

所谓“从产业中来”主要指的是,2016年8月,经河北省工商联牵头,河北省9家知名民营企业共同出资100亿元人民币,成立了中冀投资。九大股东有荣盛发展、新奥资本、养元饮品、东华集团、蓝池集团、斯特龙、九江线材、兴宝大百货、荣盛控股,横跨地产、金融投资、食品饮料、汽车、新能源、百货零售、钢铁等产业。

成立后,中冀投资基本确定了“1+4”的业务格局,即“一个平台,四个支柱”的发展战略,以投资业务、基金管理、产业运营、财富管理四类业务架构为四个支柱,支撑一个国际化综合金融服务平台。

在投资方向上,中冀投资有意识选取了与九大股东方从事产业紧密相关的领域重点进行产业链投资。比如,中冀投资大力发展地产基金;再比如,蓝池集团是以汽车销售及汽车后市场服务为主的大型企业集团,属于汽车产业链的末端。中冀投资对比较看好的新能源汽车领域,分别投资北汽新能源、大运汽车,前者是新能源乘用车龙头、而后者是新能源货车龙头。

在中冀投资看来,股东方在相应产业链上具有较大的市场份额和较强的话语权,依托股东方优势,做紧密相关产业链的投资,不仅可以帮助股东方完善产业布局、业务拓展,而且也可以推动相关企业之间业务协同,从而也间接提高了投资项目的安全边际。

另外,中冀投资的投资队伍有相当一部分具有海内外名校背景的、“产业+金融”的复合型人才。

文远华解释,产业是投资的基石。只有深入产业,才能了解产业,才能更好的服务产业、创造价值。脱离了产业,做投资,那就是“无源之水”。只有将有限的资本,在最恰当的时机,注入到最有潜力的产业或企业中,将资金用到“刀刃”上,资本的价值才能最大化。

所谓“到产业中去”,主要指的是,中冀投资不仅仅只是产业投资者,更是产业运营者。这在国内投资机构中非常少见。

中冀投资运营中冀康复医疗平台,平台全资运营管理石家庄中冀康复医院。医院建筑面积1.1万平方米,开放病床118张,是目前石家庄地区规模较大、设备最先进、康复学科最健全的康复医疗机构。医院自2018年9月试运营以来获得患者广泛好评。

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不过,文远华也指出,运营石家庄中冀康复医院,可能最近两三年难以实现盈利,但此举对改善河北民生、提高康养服务水平,有实实在在的帮助。

他说,石家庄康复医养,基础设施薄弱。石家庄中冀康复医院的运营,可以说是造福了一方百姓。石家庄中冀康复医院的模式未来还会向河北省乃至全国复制。中冀投资通过康复医院,直接切入产业运营,这也有助于更科学、合理、高效地做医疗健康领域的投资。石家庄中冀康复医院是公司未来在大健康领域做“产投融”一体化的“试验田”和“根据地”。

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2018年12月13日,石家庄中冀康复医院在振二街南苑社区义诊。

引进来,走出去

提及经济效益与社会效益,就涉及更深层次的“民投模式”的定位与使命,文远华总裁结合公司发展谈到,中冀投资的首要任务还是为股东和投资者创造回报,这是公司赖以发展的“生命线”。

2016年9月,中冀投资成立时,河北省委、省政府批示:

“中冀投资是河北省深化投融资体制改革、扩大社会资本投资的创新之举,必将成功开启我省民间资本抱团投资、跨界发展的新模式。中冀投资的成立和运营,对于稳定民间资本投资信心,激发民间资本活力有着重要意义,希望中冀投资坚持产融结合发展战略方向,充分发挥企业家和金融家的双重优势,整合企业资源,创新经营机制,拓展市场空间。”

文远华认为,中冀投资诞生于河北、又诞生在2016年京津冀协同发展的特殊时间节点,各种内外部因素交织,使其具有与生俱来的政策优势、区域优势及“近水楼台”的优势。

他将中冀投资应扮演的角色界定为:民营经济突破发展的“好助手”、政府发展经济的“好帮手”。将其定位概括为: 京津冀民企协同平台、金融投资平台、产业整合平台、国际合作平台。

他认为,中冀投资是进一步服务并推动区域民营经济联合发展、激发深层活力的“资本推手”;也是服从并服务区域经济、推动新旧动能转换、促进金融资源脱虚向实的“资本抓手”。

多年来,产业结构偏重是河北经济的一个重要特点。在中央持续推进供给侧结构性改革、坚决淘汰落后产能的大背景下,河北省经济遭遇传统支柱性产业逐渐衰退的困难。

他说,中冀投资这样的民营投资企业,机制灵活,可以为河北发现新动能、引进新经济做一些大胆的尝试。最近半年以来,公司加大了对高新技术、“硬科技”领域的投资,未来可以将一部分企业向河北引进、并进而发展相关产业链。

蓝箭航天是中冀投资2018年8月投资的一家民营运载火箭发射服务商。它自主掌握液体甲烷发动机的核心技术,也是目前国内唯一、全球除Space X和Blue Origin以外的第三家具备液氧甲烷发动机设计、制造能力的民营企业。

中国的商业航天事业已经迎来“黄金时代”,而以蓝箭航天为代表的领军型高新技术企业其对区域经济的拉动作用,还未显现。

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他还举例,中冀投资最近比较关注5G通信领域,特别是考察了美国硅谷一家优质光电通信领域的芯片企业。投资落地后,可能会考虑将一些优质项目引入河北,并以此为据点,推广发展产业链。

文远华介绍,2019年将加大“引进来、走出去”的力度,目前正在推进的几个境外投资项目正在紧锣密鼓地进行。这些投资项目也可能为推动河北经济转型升级贡献力量。

文远华强调,中冀投资是一家国际化的综合性金融服务平台,其投资不仅包括PE投资、私募证券投资,还有地产投资。在2019年,公司将加大在不良资产、新型城镇化等领域的投资力度。

他指出,预计2019年9月新机场投入运营、京雄城际北京段同时开通,2019年底京张高铁将正式通车。2019年京津冀协同发展将迎来重大突破。2022年北京冬奥会也在紧张筹备。中冀投资希望能在承接京津冀一体化、雄安新区建设、首都产业转移等方面,有更多的参与机会、发挥更大的作用。

文远华认为,财富源于价值,唯有提升价值、实现价值,才能实现财富增长。中冀投资的PE业务当然首先会脚踏实地的聚焦于一个个优质的企业,但更希望这一家家企业能为区域经济、协同发展、转型升级,为股东带来更加丰厚的回报,为河北、为国家发展和社会进步作出更多、更大的贡献。中冀投资的地产和新型城镇化业务更多地着眼于京津冀协同发展、新型城镇化建设综合服务。

产投融合助力民营经济“新春天”

当谈到民投平台的生命力时,文远华指出,“民营企业抱团发展,有历史的必然。改革开放40年,绝大多数民营企业取得了长足的发展,但,随着时代变迁,过去那种过于传统的经营模式难以为继。在中国经济转型升级的过程中,发展相对较好的一些民营企业面临着转型、突破、扩张、多元化等共同的课题。在做强做大主业的同时,他们也希望在产业链上下游、紧密相关的多元产业上做横向扩张或纵向延展。但一己的力量是有限的,民营资本普遍体量较小、融资难、风险承受力很弱,并且难以产生资本和资源的聚合效应。市场经济注重‘资源的优化配置’,因此,抱团发展、联合投资这种模式就风起云涌。这是中国民营经济发展到一定历史阶段的必然产物。”

对民投平台的未来,文远华援引习总书记《在民营企业座谈会上的讲话》中的三点内容,谈了自己的见解。

一是要下更大力气降低民间资本进入重点领域的门槛。聚焦补短板、扩内需、稳就业,在环保、交通能源、社会事业等方面,向民间资本集中推介一大批商业潜力大、投资回报机制明确的项目,积极支持民间资本控股。

二是要取消和减少阻碍民间投资进入养老、医疗等领域的附加条件,帮助解决土地、资金、人才等方面的难题,加强事中事后监管,营造公平竞争市场环境。

三是要进一步落实好减税降费措施,尤其是营改增等减税措施要抓紧到位。畅通金融服务实体经济传导机制,采取建立贷款风险补偿机制等方式,缓解小微企业和民营企业融资难融资贵问题,多措并举降低企业成本。

他认为,中央支持民营企业的发展的一系列举措,将进一步坚定民投平台的发展信心,并且为民投平台的发展也带来了实质性的重大利好。

文远华说:“中小型民营企业发展的最大困难还是资金问题。根据中央支持民营企业发展的政策精神,畅通金融服务实体经济传导机制,采取建立贷款风险补偿机制等方式,能有效缓解小微企业和民营企业融资难融资贵问题。市场具有资源优化配置的作用。民投平台可以聚合更多的资金、资源,还有产业链上的协同伙伴,推动有发展潜力的企业更好的发展。不少企业面临转型,但转型不是一蹴而就的,民投平台通过投资业务在前期‘试水’、‘探路’,也一定程度上降低了企业转型的风险。民投模式的核心价值就在于作为区域经济发展的外部补充力量,激发活力、充当‘杠杆’,引导更多的资本、资金进入优质企业,发挥‘撬动作用’。”

望着窗外的丽泽商务圈、京开高速,文远华总裁说:“搭乘京津冀协同发展的‘东风’,还有雄安新区发展的特殊历史机遇,中冀投资有信心成为具有中国特色的一流投资机构、国际化的综合金融服务平台。”

书桌上,一个电子地球仪正缓缓旋转、一架大飞机朝南欲振翅高飞,书架最显眼的位置上,竖列着一本《千年雄安》。