11月10日，中国证券投资基金业协会披露了2021年三季度基金代销机构公募基金保有规模前100家的相关情况，三季度银行代销股混基金规模达3.64万亿，非货币基金规模4.16万亿。

今年前三季度股市持续震荡盘整，公募基金发行市场也随之先抑后扬，4月份发行低谷后逐步回暖，业绩表现也整体优异，虽然热度不及去年，但公募基金作为一种普遍的投资理财工具已经进入了更多年轻投资者的视野。

业内人士普遍认为，长期可持续的投资业绩，是公募发挥普惠金融作用、成为居民普惠投资工具的长期吸引力和核心竞争力。公募基金通过打造长期回报，加强对各类投资者的精细化服务，提升投资者满意度和获得感，是普惠金融的重要组成部分。

不过，有公开数据显示，近年来基金户均持有份额持续减小，公募基金在居民财富中的总占比仍较小，相对于美欧等发达国家的基金规模和我国居民财富规模，其未来增长空间巨大。

银行仍是公募基金销售主力

中国证券投资基金业协会披露数据显示，银行渠道仍牢牢占据公募基金代销“C位”，股混、非货币基金保有规模比例均超5成，招商银行稳居股混保有规模榜首，银行上榜数量也增加一位，前十中更是占据八家。

同时，券商、第三方代销平台也对公募基金的销售形成了有益补充，券商的上榜数量增加，有中信证券、华泰证券、广发证券等49家证券公司。在第三方代销机构中，蚂蚁基金、天天基金、腾安基金等互联网平台的保有规模继续提升。

值得注意的是，天天基金股票+混合基金保有规模增至4841亿元，增幅达9.6%，远超其他各家，而其非货币基金保有规模则增长13.95%，已超过排名第三的工商银行。

业内人士分析，第三方代销机构保有规模快速增长，得益于持续发力投资者教育和产品持营，通过直播、讨论区等新形式，降低投资者理解门槛，帮助投资者逐渐形成长期持有的理念。

低利率环境下，货币基金和银行理财收益率持续下行，用户亟需收益率更高的净值型产品实现资产的保值增值，在银行、券商、第三方代销平台多元发展的良性格局下，公募基金代销驶入黄金时代，规模有望继续扩大。各类型基金分销机构为了服务于更广泛的用户基础，应提供更多元的产品，满足用户需求，实现陪伴用户全理财生命周期的目标，也将继续拓展服务半径，线上线下融合，为各类型投资者提升金融服务的可获得性。

公募基金依然“小众”？

2021年的公募基金销售市场逐渐回归理性。今年第一季度，多只100亿元的爆款基金出现，总共发行426只基金，单季度基金发行份额超1万亿份。但随着股票投资市场部分板块回调，基金发行出现降温，第二季度基金发行417只，规模缩减至5500多亿份。第三季度基金发行数量达544只，环比大幅增加，但由于基金平均发行份额偏低，三季度基金发行规模只有7200多亿份。

公募基金产品发行销售和交易的线上化，为更广大的投资者提供了更便利、全面的购买方式，因此近年来基金持有人户数不断增加。以股票型基金为例，2016年至2020年，持有户数逐年为：7777户、8186户、7960户、6845户、9205户。同时，随着投资者对公募基金作为一种较基础的资产配置方式的理解逐渐加深，国内居民对公募基金的投资也呈现分散化的趋势。

公开数据显示，近年来，基金户均持有份额持续减小。2016年—2020年，股票型基金户均持有份额从28918元下降到了17009元，混合型基金户均持有份额从25888元；混合型基金户均持有份额从43650元下降到了32270元。

业内人士认为，这说明随着购买渠道的多元化，越来越多的中低净值用户入场，购买基金成为更多人资产配置中的基础品种。此前，银行主要关注和服务高净值人群，互联网渠道覆盖的人群与之形成了互补，促进公募基金进入普通大众的视野。

中国社科院金融研究所22日发布的《共同富裕视角下的中国普惠型财富管理市场研究报告》(下称“报告”)显示，普惠型财富管理指面向普通大众的公募银行理财与公募基金，是当前普惠市场的主力军，2020年底规模分别占我国资管行业的20.1%、16.2%，合计高达36.33%。

但报告也同时指出，银行理财与公募基金对应居民财富的占比仅为4.4%和2.9%，规模依旧很小。虽然我国公募银行理财与公募基金总体发展较快，但相对于美欧等发达国家的基金规模和我国居民财富规模，其未来增长空间巨大。特别是近几年发展迅速的公募基金，也还处于做大规模蛋糕的初期。

多元化代销格局助力大众理财

目前我国公募基金有效账户数达11.9亿个，权益类基金长期业绩显著超过大盘指数，累计向投资者分红3.3万亿元。

今年8月，中国证监会主席易会满在基金业协会第三届会员代表大会上表示，经过多年发展，我国基金业已成为服务实体经济和居民财富管理的重要力量，特别是最近四年多来，基金业在改革中成长，在开放中提高，在规范中进步，成绩可圈可点。

据社科院上述报告，银行理财与公募基金在不同销售渠道的存续规模分布上，呈现集中度高、银行占据绝对主导地位的特征。银行和基金公司直销合计拥有近90%的市场份额，其中银行占据70%，排名第三、第四的独立基金销售机构和券商市场份额占有量分别为6.53%和3.47%。不过，近年来第三方代销平台发展迅速，成为银行、券商等渠道的有益补充，也进一步让理财走向大众。

以蚂蚁基金为例，2017年，该平台上线了“财富号”，向基金公司提供理财直播、理财社区运营等全面的金融服务能力，成为基金公司发力数字化运营的阵地和“标配”。如今，全国已有超70%的基金公司入驻财富号，进行线上的基金发售、用户运营、投资者教育等工作，基金公司财富号粉丝数已达1.2亿。

从2020年出现的明星基金经理受到年轻投资者追捧引发的话题来看，在互联网基金销售平台中，活跃投资者数量多而人均持有规模分散。公开数据显示，截至2020年6月30日，蚂蚁基金平台年活跃投资者超过5亿，35岁以下的用户占比近六成，平台上的资管规模4万亿元，相当于人均持有8000元。

“财富型管理服务的本质是以客户为核心，解决客户不同生命周期的财富管理需求，需要多元化的渠道包括传统金融机构、互联网平台等合作共赢。”上述社科院报告指出。

互联网金融、金融科技的发展为居民理财提供了更多的可能性，让信息和交易的流动更准确、便捷，随着各家基金公司与销售渠道的线上化转型提速，也将使其在产品设计、客户服务方面更直观的感受到市场的需求，从而不断打造更强的市场适应能力，也为更广大的“散户”居民提供更有品质、更有针对性的理财服务。

嘉晰/文