“看天吃饭”压顶期货 多空博弈干旱行情(1)

经济观察网 记者  田芸   3月中旬，橡胶进入割胶期。然而受60年不遇的旱情影响，我国橡胶第二大产区云南因为干旱面临停割。

3月9日，云南胶农首次试割，产量仅为正常情况下的三分之一。“如果一周之内还没有能根本缓解旱情的降水，就要停胶。” 云南天然橡胶产业股份有限公司销售部林部长说，“再割的话胶树会落叶。”

除了天然橡胶之外，白糖和菜籽油也因为干旱原因面临大幅减产。干旱题材成为期货市场炒作的焦点，受旱品种在多头强劲势力之下，一路涨幅惊人。然而进入三月，当媒体对干旱的报道愈加频繁时，多头却疲软乏力。同时，政策面利空外盘影响显著，空头趁势打压逐利，引起了盘中频频跳水；3月5日之后白糖、天胶因多空双方僵持，开始了高位大幅震荡，市场情绪迷茫。

干旱在继续，减产题材是否能跨越政策和外部环境成为市场主导，多空双方似乎都有自己的考虑。专家表示，虽然“看天吃饭”是农业期货固有特征，而今年气候题材很可能在多空博弈中起到比往年更高的作用。

菜籽油遭遇题材高手 

3月2日，郑州商品交易所菜油合约突然大幅增仓4万余手，在当日其他国内期货品种的一片惨绿中成为惹人注目的一点红。

今年云南地区的油菜花，因为干旱花期提前了一个月，菜籽的发育成熟受到很大影响。国家气候中心监测显示，我国国内15个省区出现干旱，涉及到油菜籽主产区包括云南、贵州、广西、四川、湖北、湖南六省区。据称，去冬今春以来的旱情已使四川600多万亩农作物受旱，成灾58万亩，而旱情涉及的重灾区云南大部、贵州西部和广西西北部都有油菜产地。

3月2日，菜油主力合约1009最终报收8140元，涨幅0.571%。然而当日K图表现出来的巨量上影线令人警觉。郑州商品交易所2日晚公布的持仓结构显示，菜籽油当日空头前20名增仓合约共17606手，而多头前20名仅增7653手。其中空头第一主力中谷期货单日空单增加9311手。

接下来的两天，菜籽油果真出现了深幅回调，3月4日跌幅达到了1.16%。分析师普遍认为，3月2日的行情为空头抓住了干旱题材，拉升价格布局套保盘。有些追涨买入的投资者陷入了炒做圈套。

3月5日开始，盘面又趋向于缓和，空头前20名削减持仓1211手，交易量放缓。菜籽油开始缩量上涨。对基本面的判断使得多头再次掌握了大局。

“但是菜籽油有很强的可替代性，国家持有的大量库存也能从供给上有效调节。” 中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任常清表示。干旱题材炒作不过是短期行为，不会带动油脂市场整体走势。

白糖天胶陷入僵持期 

“最近受旱的农产品都很难交易，走出了大横盘的趋势，我正空仓观望。”深圳一私募基金经理表示，他身边浸淫期货多年的朋友们也都处于相同状态。事实上，从去年7、8月份广西不断爆出旱情之后，白糖和天胶就不断被炒，到了2月底经历了一轮回归价值的深幅调整之后，现在正处于多空双方的僵持期。

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