“看天吃饭”压顶期货 多空博弈干旱行情(2)

与交易量相对非常小的菜籽油不同，白糖和天胶一直是郑州商品交易市场和上海期货交易所的主力盘，很多拥有现货的套保大户以大量资金参与其中。

1月31日，广西永凯糖业有限责任公司宾阳黎糖分公司收榨，证实减产。2月1、2、3日三天，白糖交易量猛升，2日增仓50444手。对主力合约1009的持仓分析发现，多头前20名增仓23455手，而空头

20仅增2022手，前20名净多超过2万手，仅中粮系增持多单11860手。当天，白糖合约开始一路上涨至2月24日，涨幅超过7%。

广西比云南提早进入榨期，3月7日广西已有21家糖厂收榨，同比上榨季多10家。已收榨糖厂累计产能13.23万吨/日，共入榨甘蔗977.86万吨，同比上榨季减少63.69万吨，减幅6.5%。

“在广西产量定调在700万以内的前提下，要吃透国内后期的产量，就得先吃透云南的旱情。”银河期货昆明营业部总经理熊梓敬表示。云南自去年8月29日起出现三季连旱，干旱的覆盖面和严重性前所未有，很多坡地宿根被旱死，水田蔗由于受到国家提高粮食补贴而被粮食抢占种植面积。在甘蔗大幅减产的情况下，已经有3家糖厂因糖料短缺而停产，多数糖厂设备利用率只有60％－70％。在云南糖会的带领下，整个地区都投入抗旱，争取挽救受到重创的糖业。

然而多次人工增雨还是没能根本转变旱情。原定于3月下旬收榨的云南元江金珂糖业集团不得不提前于2月底收榨，成为2009/2010榨季云南省最早收榨的制糖企业。根据云南糖网的消息，预计云南省甘蔗入榨量将减少350万吨，预计云南2009／2010榨季食糖产量估计只有170万吨。

3月2日，09/10榨季广西食糖交易会暨中国糖业协会商业流通会员座谈会在南宁召开。预计09/10年度全国食糖产量约在1050-1100万吨（08/09榨季产糖1243万吨），同比最大降幅约为15.5%，然而市场预计国内食糖消费需求在1400万吨，国内食糖产销缺口达350万吨。

“减产对糖市中长期的牛市构筑了坚实的基础。”熊梓敬表示。然而2月底之后，持仓量过重开始阻碍了多头做多的热情。“多头构成都是糖业圈人士，对基本面吃得比较透，但大家的持仓都是以中长线多单为主，操作步调不一致，各自为战。”

在ICE原糖期货不断走弱带来的心理压力下，空头集中盘中资金优势，在关键点位对白糖和约进行了打压。“相对于多头，空头游资操盘手比较多，组织紧密步调一致，在盘中频频跳水的时候，利用反技术的特点来逐利。”

在空头的打压之下，2月24日至3月5日期间，郑糖主力合约1009深幅调整，总跌幅约3.5%。业内分析人士认为，多头对于旱情炒作之所以降温，主要是遭遇了政策方面的利空打压。除了5日国家放储抑制价格之外，在2日南宁的糖会上，发改委和农业部等政府官员出席会议并发出了利空信号。

一边是愈发严重的旱情和供需矛盾，一方面是政策利空和国际盘跳水，糖市本周出现高位宽幅震荡，短线趋弱走势。“然而这并未表明国内糖市所谓的‘双顶’成立，糖市不会一路走熊。”熊梓敬表示。 

天然橡胶，在旱情持续加重后走出了非常类似的曲线。主力合约2009则从2月10开始涨至2月26日，涨幅超过9%，之后走软至3月5日，跌幅约6%。3月5日之后同样开始震荡，至今多空双方仍僵持不下。

“看天吃饭”压顶期货 

3月11日，中央气象台发布预报，云南大部、贵州中部和西南部、四川南部、广西西北部气象干旱将持续或发展。

按照南天然橡胶产业股份有限公司销售部林部长的推测，本周之内胶树就需要停割，云南就要停止出产橡胶。

• · “两会”代表再次呼吁加快低空空域开放 　|　 2010-03-11
• · 受困楼市调控 广东金融机构急拓消费信贷 　|　 2010-03-11
• · 两会代表解析就业难：教育脱离实际 信息不对称 　|　 2010-03-11
• · 现代汽车北美总裁下马 或与索纳塔召回有关 　|　 2010-03-11
• · 华生：权利平等：以社会改革为旗帜突破发展瓶颈 　|　 2010-03-11