启动房地产市场以应对次贷危机（4）

启动房地产市场应对次债危机

美国次级债危机引发的全球金融风暴席卷全球，对实体经济也带来了猛烈的冲击，而且有愈演愈烈之势。而一般虚拟经济泡沫的破裂传导到实体经济需要一个3-5个月（或一到两个季度）的时滞。因此，次债危机远远没有结束，下一拨不是次债券危机、而是良好债券也出现支付危机，也就是说美国现在也同样面临价值损失问题。这个规模大概是现在规模的2倍，因此最危险、最困难的时候是2009年第四季度。而且美国市场下滑，我们在全球找不到其他的替代区域，次贷危机已经深深地把欧洲和日本卷入在其中，我们对美国的出口在下滑，对欧洲的出口在下滑，对日本的出口也在下滑。

因此我们中国的经济要走出一条与人家不一样的路子，就必须觉醒我们的内需。那我们内需的增长关键点在哪里？手段在哪里？在全球经济体系中，我们中国是非常幸运的。我们的幸运就是因为我们不完备、不完美，只有不完备、不完美才有发展机会。一般来说，经济增长有5个要素，即资本、劳动力、信息、土地和技术。只有资本、技术和信息是可以跨国流动的，劳动力和土地要素是不能够流动的。为什么中国改革开放前发展不起来，就是因为5种要素要有机的结合才能获取经济增长，缺少任何一个因素都不行。我们单有劳动力而没有资本不行、单有土地没有资本不行、单有工业技术没有管理不行。而目前来看，中国现在遇到的是产业升级的巨大难题，我们面临着劳动密集型产业、汇率升值和国际经济危机、原材料成本上涨等因素的冲击。我们进行产业升级的条件比日本当时更加困难，日本在1975年和1980年产业升级的时候，人均GDP是4000美元，而我们现在只有2028美元。日本已经完成了农业的发展，我们却没有。农村劳动力的素质相对低下。所面临的产业转型存在巨大困难。

既然产业升级的道路走不通，那么靠什么拉动国内经济增长？靠内需。要增加内需就要刺激国内消费，因此我们想到了提高低收入阶层的收入，从而出台了了新劳动法。但是我们的产业体系处于低级阶段，在国际分工网络当中没有谈判力，我们无法消化劳动力上升的成本。虽然低收入阶层的边际消费倾向是递增的，但是我们低端的产业结构不支撑。而十七届三中全会通过的农村土地流转政策，则是用金融给农民贷款，让农民投资消费来刺激。这是项影响中国未来30年发展的重大改革措施，代表着中国进入了一种向下的“筑底式经济”时代。我们想用农业来支持经济的发展，但是我们会发现，用农业来支撑太慢，里面有很多因素，我们的农村金融体系很不完备，还不能够快速地给农民提供贷款，这个政策要落实并产生效用，没有两到三年几乎不可能。但是我们现在面临全球衰退、面临出口下降对经济的重大冲击。

既然我们不能依赖工业体系的发展升级，而农业体系又太远怎么办？这时，我们政府就应该启动房地产市场以应对次债危机。回顾最近一次的经济周期，自98年亚洲金融危机以后，我们的工业增加值当年是-19.2%，就在那一年我们启动了住房改革，从百分之百的福利分房转向市场化的工业，从此以后，中国经济进入了一个长达6到7年的上升周期，平均10%的增长周期。这一轮的经济增长是在房地产和汽车的拉动下形成的。现在回过头来，房地产和汽车能不能继续支撑中国内需？汽车行不行？答案是否定的。因为全球能源危机，而石油资源又不掌握在我们手中。那房地产行不行？答案是肯定的。只有用房地产投资拉动，才是最直接、最有效的拯救中国经济的最重要的措施。但是启动房地产市场并不是刺激房价上涨，而是要刺激销售发生在中低价位的房产上，把购房人的有效需求激发出来，所以政府的救市是救销售，不是救价格。是救经济，不是纯粹的救开发商。所以说，要挽救中国经济，避免在次贷危机中受到更大的冲击，最有效的办法仍然是启动房市，而且仍然是启动中低价位的这个部分，这是真实的需求，不是投资需求，这个节点是我们对国内、国外宏观经济的一个判断。所以，如果市场认可并且支持此种的发展模式，政府没有必要花大力去限制它。