计算机：精选行业龙头公司投资（3）

　　最为“世界工厂”的制造业大国，随着产业的发展，中国制造业的信息化的需求也是非常大的，因此未来中国最大的外包业务将来源于中国的制造业，中国也将成为继美国、日本之后的第三大软件外包国。中国发展软件外包不仅要瞄准国际市场，更要关注国内市场，这是我们与印度、爱尔兰等外包大国的最大的区别，也是我们的优势所在。

　　软件外包企业需逾越的障碍

　　面对全球软件外包业这块块越来越大的蛋糕，中国企业要获取和其经济地位相称的市场份额，不应该是简单地拼价格，而是要与客户建立起战略合作关系。国内的软件外包企业克服以下几个困难，才能在外包之路上走得更远。

　　首先是企业的规模问题。政府也在坚持对软件外包企业进行优惠政策的扶持之外，也在逐步推进和实施软件外包“千百十工程”，支持软件外包企业做大做强。软件外包行业走向集中将成为趋势，而且会在这两年加速整合。2007年1月上旬，中软国际以4.29亿收购了上海和勤环球资源有限公司，是人员规模上升到3500人，跻身国内三甲。我们认为类似的企业购并再未来仍将频繁发生。

　　其次，企业规模的提升对企业的管理也提出了更高的要求，当企业从几千人扩大到万人以上后，需要建立良好的人力资源结构和企业文化，否则将大幅提高管理成本和降低企业效率。产品的质量管理也业务流程优化对软件外包企业也非常重要，2006年国内企业通过CMMI5和ISO27001认证的企业数量上升较快，但是仍然不到40家。

　　最后是缺少国际化的经验和人才。中国软件企业尚未在国际市场建立良好的口碑，包括遵循客户习惯、信守承诺、合理变更等，在国际化经验方面中国企业仍亟待提高。虽然每年国内计算机类毕业生数量巨大，但是技术强、外语好的人才相对匮乏。

　　2.行业软件—受益信息化建设

　　2006年是“十一五”规划的开局之年，也是国家信息化发展战略实施的第一年，电信、金融、政府、制造、能源、交通及教育七大重点行业的IT信息化建设需求持续增长，成为推动中国IT服务与软件开发市场稳步增长的动力。根据计世资讯(CCWResearch)的研究结果表明，2006年，中国信息化投资成为近几年来IT建设投入增长最快的一年。其中，中国电信行业IT信息化总体投资为337.1亿元人民币，同比增长15.4%；中国金融业IT总投入303.2亿元，同比增长10.24%；各行业的专业IT外包服务总投入达到116.5亿元人民币，同比增长27.3%。

　　发达国家企业IT支出占总收入3%的水平，而中国企业IT支出占总收入仅为1%。其中国内企业IT硬件投入较高，而软件系统的水平却相对低很多，因此企业软件和服务的增长潜力巨大。

　　3G软件企业迎来春天

　　2007是我国3G网络建设元年，从2007到开始建设到2008年全面展开，相关的网络设备、3G终端和软件厂商将迎来发展良机。根据专家对3 G 网络速度的设想，手机用户可以享受到的实际下载速度将为300KB/s 到 600KB/s之间，这样的速度已经几乎与现有5 1 2 K B 的 A D S L 相同。在2G 和2.5G 时代，由于网络速度问题不能发展起来的诸多应用，将在高速的3 G 到来之后得到应用，甚至也会有更多创新型的应用发生，如移动办公网络，移动博客、移动金融，甚至C R M 、E R P 之类的应用也一样会在移动终端上进行。与运营商相关的软件类上市公司，他们将有机会在3G软件大潮之下取得先机。

　　证券IT企业分享牛市盛宴

　　由于前几年国内证券市场的低迷行情，证券公司在经营困境中大量削减了在IT方面的投资。而从06年以来，证券市场全面复苏，特别是07年一季度以来，交易量飞增造成了券商交易系统网络堵塞，服务质量下降，券商对交易系统改造升级的需求剧增。而随着券商收入的增长，券商也有能力在IT方面进行较大的投资。第三方存管的实施要求，融资融券和股指期货的即将推出，券商本身进行业务创新的需要，以及券商信息化水平的提高，都为证券IT公司提供了发展机遇。

　　在政府领域，随着“十一五”规划项目的陆续启动，未来几年中国电子政务市场将呈加速增长态势。政府采购对硬件性能、软件的稳定性、运维服务水平的重视度日益提高，在投资方面，“金保”、“金税”、“金财”等大型“金字工程”将继续进行系统整合与完善，无线移动技术将在电子政务领域崭露头角，社区信息化建设将逐渐展开。

　　在电力行业，2007-2009年，构建基于全集团的IT基础架构与应用平台，统一实施应用系统建设仍将是电力信息化建设的主要目标。赛迪顾问预测，2007-2009年电力行业信息化应用市场仍将保持两位数的增长。

　　在制造行业，未来几年制造业信息化的目标包括两方面，一是以“甩图纸”为标志的设计制造一体化，以三维产品模型为核心，研发产品设计、分析仿真、工艺规划、数控加工以及质量检测的集成技术；二是以“甩账表”为标志的企业信息流、物流、资金流及经营管理业务集成应用，针对制造企业内部生产、销售、成本、采购等业务集成需求，开发以数字化综合资源模型为核心的生产管理和经营管理集成技术。

　　随着行业信息化越来越深入，各行业自身的行业背景和特性也就越发明显。因此对于面向具体的行业提供软件和信息化服务的企业，必须经过多年的行业知识积累，对行业的具体应用和流程有深刻理解，好的软件供应商应该是该行业的咨询专家。行业软件企业的核心竞争力不仅在于行业的客户资源，更在于行业知识经验的积累，这些都是别的软件企业难以复制的、进入壁垒较高。

　　3.管理软件—资本运作调节竞争关系

　　2006年，国内ERP市场复苏，中小企业市场是拉动国内ERP市场复苏的主力。目前，中端市场成为各家巨头争夺的主战场，主要厂商有SAP、微软、用友、金蝶等。中国ERP行业，用友目前的市场占有率最高，在24%左右。在综合分析目前管理软件市场特点和未来发展趋势的基础上，预计2007年中国管理软件市场规模将达到84.82亿元，同比增长18.9%；未来五年中国管理软件市场将维持17.3%的年均复合增长率，到2011年，市场规模将达到158.2亿元。这一行业我们认为主要的竞争体现在渠道的竞争上，各大厂商均在大力投入渠道的开发。

　　2006年以来，2006年4月，金蝶收购了制造业ERP厂商歌利来；06年5月SAP向东软投资1000万欧元结成战略合作伙伴，共同拓展ERP市场；07年6月，IBM和莱曼兄弟(Lehman Brothers)将支付近1700万美元购买金蝶国际软件集团有限公司7.7%的股份。这些事件表明资本层面运作已经成为这个市场的典型现象，直接影响市场上的竞争关系，可以预计将有更多的资本运作浮出水面。

　　三、计算机硬件行业危机与机遇并存