经济观察网 记者 钱玉娟 12月8日，京东健康于香港联交所主板上市，股票代码为6618。

依据港交所公告，京东健康发行价为70.58港元/股，记者看到，上市首日，该股开盘即涨幅33%，报94.1港元/股，此后高点曾达109.8港元/股。

据悉，京东健康若不行使超额配股权，全球发售募集资金净额约265亿港元，这让其成为了今年港股市场上募资规模第二高的新股，而排在其前的便是其母公司，于今年6月回港二次上市的京东集团。

这个最初是京东集团医疗健康类目的业务，也像京东物流和京东数科一样，分拆运营，于2014年独立出来。发展至今历时6年时间，成为京东集团孵化的又一只独角兽。

京东健康CEO辛利军在2020年10月时宣布，京东健康从医疗转向大健康。依据招股书披露，其主营业务包括零售药房以及在线医疗健康服务。其中零售药房业务主要采用B2C（自营）、POP（平台）和O2O（全渠道）三种经营模式；而在线医疗健康服务主要包括在线问诊和处方续签、慢性病管理、家庭医生及消费医疗健康等。

数据显示，京东健康的总收入在2017年至2019年分别为56亿元、82亿元、108亿元。在2020年前三季度，京东健康总收入为132亿元人民币，同比增长77.1%。

招股书透露，截至2020年6月30日，京东健康在线平台上拥有超过9000家第三方商家；截至2020年9月20日，京东健康平台入驻超过6.8万名医生，并建立了16个互联网医疗专科中心。

资源充沛给京东健康带来的还有丰富的活跃用户，截至2020年9月30日为止的十二个月，京东健康的年活跃用户为8000万，相比2017年接近翻倍；另外，2020年上半年，京东健康日均在线问诊量约达9万次之高。

一位在京东健康认购阶段打新成功的散户投资人，本身所在企业也处于医疗大健康赛道上，其在接受经济观察网记者采访时谈到，“尽管阿里健康、平安好医生在2019年全都亏损，但京东健康让我看好的是其自营的优势更可控。”另外值得一提的是，今年受疫情影响，市场给阿里健康、平安好医生等大健康股的估值判断趋向明显提升。

此前，兴业证券研究团队曾将京东健康得IPO估值，横向对比阿里健康（市值2800亿港元）、平安好医生（1000亿港元）。此时判断京东健康的合理估值介于2500-3200亿港元。如今来看，截至记者发稿前，京东健康涨幅已经高达53.16%，报108.1港元/股，市值突破3300亿港元并持续走高。

上述投资者认为，虽然京东健康的用户基数不如阿里健康，服务上较之平安好医生或也有劣势，但其供应链优势“一定是三者中最强的”。在其看来，这一特点直接规避了平台、商家和物流之间的扯皮，毕竟“医药和生鲜等产业最比拼的，其实是供应链。”

兴业证券方面也分析认为，京东集团为京东健康直接提供履约、营销、技术等基础设施和能力支持，保证其履约能力、运营效率始终强于阿里健康。正是基于这一点，让这位投资者长期看好京东健康，“反正不用担心暴跌，京东的供应链会是核心竞争力。”