飞鹤乳业率先迈入了两百亿奶粉阵营。

3月28日，中国飞鹤（股票代码：06186.HK）交出全年成绩单：总营收达到227.8亿元，同比增长22.5%，连续六年保持稳健增长的同时，首次突破两百亿大关。净利润为69亿元，剔除2020年原生态牧业的溢价购买收益，同比增长21.2%。

在原材料价格上涨，终端产品价格维持不变的情况下，飞鹤实现了营收和净利润的双增长，显示出稳健的发展势头，外界给予飞鹤当之无愧的“国粉”之称。

在出生率下滑、疫情影响未消散、经济面临不确定性的2021年，飞鹤的增长是如何实现的？又给行业带来了哪些启示？

品质先行，科研创新担起“产品之王”

根据弗若斯特沙利文数据，飞鹤星飞帆于2020年问鼎北京市场后，2021年在一二线市场及南方市场取得了显著增长，上海市场同比增长75%，天津市场增长72%，浙江市场增长61%，三季度以来，飞鹤在向来以进口品牌占主导的广东市场超越外资品牌，名列前茅。

星飞帆是飞鹤的拳头产品，也是全球婴幼儿配方奶粉行业里的超级大单品。而回顾过去的2021年，在星飞帆身上发生了一项非常重要的转变：2020年底星飞帆宣布创新升级，在配方中添加了新一代专利OPO，使二位棕榈酸含量提升到升级前的1.2倍。这意味着调整创新后的星飞帆向母乳的脂肪结构又迈进了一步。2021年5月，飞鹤再发布一项最新科研成果——全球领先有机专利OPO，后又在臻稚有机的配方升级中，实现了成功添加。

拳头产品配方点滴变化的背后是企业多年的科研沉淀和成果转化，在消费者变得愈加“挑剔”的今天，产品在市场拥有绝对话语权，而一个产品成功的背后一定是研发创新的积淀。

飞鹤年报显示，2021年飞鹤研发投入4.3亿元，同比大幅增长60.5%。报告期内，飞鹤在国内外权威期刊发表论文39篇，开展2项科研临床试验，获得授权专利105项，参与12项国家、行业和团队标准的制定。尤其在母乳研究方面，飞鹤取得了多项前沿研究成果，如首次描述中国母乳低聚糖动态变化趋势、首次将中国母乳代谢型与婴幼儿生长发育相关联，明确不同蛋白质对婴儿的满意反应和能量代谢造成的影响等。

飞鹤乳业董事长冷友斌称：“在研发创新上，飞鹤一直坚持做长期、战略性规划和投入，而不是看短期、眼前的效益。”这些科研成果已经或将在未来，转化在产品之上，让产品更贴近母乳，更适合中国宝宝。

飞鹤的科研创新不仅聚焦在母乳研究上，而是着眼于全产业链。据悉，2019年，飞鹤与中国农科院奶业创新团队共同成立飞鹤婴幼儿配方奶粉全产业链创新中心，专注于婴幼儿配方奶粉奶源提升，探索从一棵草到一头牛，再到一罐奶粉的全产业链技术创新。

以“一棵草”的研究为例，在北纬47°的多块试验田里，飞鹤遴选试种了近百个饲草料品种，并精选出近10个品种进行大田观察，最终筛选出玉米、燕麦、苜蓿等多个适宜不同县区种植的饲草品种，并发表学术论文2篇、学术专著4本、专利申请5项。

这些研究成果最终体现在飞鹤牧场原奶的品质之上，专家团队根据原奶中干物质、乳脂肪率、乳蛋白质率等营养物质的变化，制定了飞鹤原奶品质提升方案。

国家奶业科技创新联盟发布的《2020年度飞鹤婴幼儿配方奶粉质量评价报告》显示，专家团队采用国际领先的品质评价方法，在国际范围内率先从营养、新鲜、生态三个维度对国内外婴幼儿配方奶粉进行评价。结果显示，连续两年来，飞鹤婴幼儿配方奶粉中脂肪和蛋白的含量均高于进口奶粉。

开辟行业先河，创建产业集群

根据飞鹤财报，2021年飞鹤持续加强农牧业建设，专属农场面积增至近60万亩，自有牧场的奶牛近8万头，生鲜乳品质进一步提升，核心营养指标超过欧盟标准，同时，年设计产能进一步提升至26.7万吨。这个数据意味着飞鹤全产业链布局步履不停。

“自建全产业链”是飞鹤身上鲜明的标签，在被很多行业人士看作是重投入、长回报期的全产业链布局，如今成就了飞鹤产品的“更可靠”“更值得信赖”。

今年年初，飞鹤宣布构建起“6+1+1”的新鲜奶粉标准体系。该标准体系包括6个过程标准、1个服务标准和1个产品标准，涵盖饲料、奶源、配方、加工、储运、智能制造、产品、消费者服务等环节。该标准体系的发布，意味着从牧场到宝宝口中的所有链条和环节，飞鹤都已实现可控的、可以保证新鲜的标准体系。

“6+1+1”的新鲜奶粉标准体系可以被看作是飞鹤全产业链布局的阶段性成果。其实，飞鹤的全产业链布局也走过了几个关键的阶段：

第一阶段，2006年之前，飞鹤采用自建奶站的模式，奶农养牛到奶站集中榨乳，这种模式的优势在于可以现场集中挤奶并施行监管，能够杜绝挤奶时出现违规添加等问题，但弊端是奶农无法实现科学化、标准化饲养，难以持续推进牛奶质量的提升；此后飞鹤进入到建设规模化牧场到打造产业集群的第二阶段。2006年飞鹤建设两个现代化万头牧场，以获得优质、长期持续、稳定可控的奶源。同年，飞鹤开辟行业先河，率先将饲草、饲料的种植及精饲料的加工纳入到整个产业集群中，从源头抓起。此后十余年间，飞鹤持续推动自控奶源地建设，最终在北纬47度的世界黄金奶源带上，建成了中国婴幼儿奶粉行业中领先的产业集群。

有了全产业链的基础之后，飞鹤迈入全产业链科研创新的新阶段，致力于在全产业链的每一个环节，实现技术和理念的突破，为产品赋能的同时，加强中国奶粉在全球市场中的话语权。

譬如，在奶牛养殖环节，飞鹤先后参与黑龙江省科技厅科技攻关项目、国家科技部国家星火计划等项目。针对奶牛优质安全饲草供应模式、规模化牧场奶牛健康养殖技术等课题开展相关研究，发展标准化养殖，示范推广标准化饲养管理技术。

全产业链的深入布局也让飞鹤实现了关键原材料的自主掌控，新鲜标准的建立与实施也正是在这个阶段中应运而出。

多引擎驱动增长，护城河优势尽显

基于全产业链的发展，飞鹤多年的科研成果也陆续转化在产品上，并体现出高质量、多品类的拓展能力。

根据飞鹤的财报，除婴配粉业务外，其他乳制品合计实现营收9.9亿元，同比增长63.3%，多引擎齐发，驱动业绩高质量增长。

近两年，飞鹤多款新品问世。2020年7月6日，飞鹤推出茁护、学护、壮护、蓓护四款为3-6岁儿童提供更科学、更精准营养解决方案的“茁然”系列儿童奶粉及配方奶产品，其独创3-Plus茁然营养群配方更强调乳铁蛋白、酵母β-葡萄糖和益生菌Bb-12三大营养元素的协同作用，有效提升儿童抵抗力，为儿童成长保驾护航。可以说，茁然系列的成功推出，将成为飞鹤业绩增量的新引擎。

此外，2021年7月5日，陕西小羊妙可乳业有限公司发生股权变更登记，新增投资人正是黑龙江飞鹤乳业有限公司，持股比100%。飞鹤开始进一步进入羊奶粉的细分赛道。小羊妙可方面表示，被收购后成立的新团队将直接接受飞鹤管理，此次并购也将改变羊奶粉赛道的格局。

高盛在研报中表示，飞鹤是尼尔森监测的所有公司中增长最快的奶粉企业之一，预计2025年公司的市场份额将增长到35%。长期来看，飞鹤通过科研实力筑建的企业护城河已然形成规模，叠加飞鹤在用户服务、渠道和企业全面数字化升级的优势，飞鹤在婴幼儿奶粉领域的影响力正在逐步扩大，稳步向世界一流乳企的目标迈进。