内容速览

截至 2022 年 5 月，中证指数累计发布 ESG 等可持续发展指数 106 条，其中股票指数 79 条，债券指数 26 条，多资产指数 1 条。目前，基于沪深 300、中证500、中证 800、上证 50、上证 180、上证 380 等宽基的 ESG 指数不断丰富，逐渐形成了 ESG 基准、ESG 领先和 ESG 策略等系列。截止 2022 年 5 月底，基于中证 ESG 等可持续发展指数的产品有 60 只，规模合计 1012.02 亿元。

境内 ESG 市场方面，（1）5 月 13 日，证监会发布名为《优化公募基金注册机制促进行业高质量发展》的机构监管情况通报，鼓励基金管理人开发 ESG 产品、具有封闭锁定期产品、养老投资产品等，促进国家发展战略实施、开展产品创新；（2）5 月 27 日，国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，要求中央企业集团公司进一步完善环境、社会责任和公司治理（ESG）工作机制，提升 ESG 绩效，力争到 2023 年实现央企控股上市公司 ESG 专项报告披露“全覆盖”；（3）5 月 30 日，财政部发布《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》，提出到 2025 年，财政政策工具不断丰富，有利于绿色低碳发展的财税政策框架初步建立；2030 年前，有利于绿色低碳发展的财税政策体系基本形成，推动碳达峰目标顺利实现；2060 年前，财政支持绿色低碳发展政策体系成熟健全。

境外 ESG 市场方面，（1）5 月 18 日，国际财务报告准则基金会（IFRS 基金会）的国际可持续发展准则委员会（ISSB）发布公告，概述了建立统一的全球可持续发展信息披露标准所需的必要步骤；（2）5 月 18 日，欧盟委员会公布名为“RepowerEU”的能源计划，提出将应对气候变化一揽子计划提案(“Fit for 55”)中的 2030 年可再生能源占比的总体目标由 40%提高到 45%；（3）5 月 25 日，美国证券交易委员会（SEC）宣布修订规则，要求投资顾问和基金经理在基金募集说明书、年度报告和顾问手册中披露有关 ESG 策略的更多信息，以防止误导性陈述。境外 ESG 产品方面，截至 2022 年 5 月底，美国市场共有 ESG ETF 121只，规模合计 785.75 亿美元。

年初以来，ESG 指数在市场调整时相比母指数跌幅更小，指数走势和 ESG表现优于母指数。截至 2022 年 5 月底，沪深 300 ESG 基准指数、中证 500 ESG基准指数自 2017 年 7 月以来的累计收益分别比母指数高 1.97%和 7.16%。其中，年初以来，中证 500 ESG 基准指数收益为-14.98%，比中证 500 指数（-18.12%） 高 3.14%。沪深 300 和中证 500ESG 基准指数最新成份股中分别有 78.72%和 49.75%的上市公司采取了明确碳减排措施，平均社会贡献值分别为 472.06 亿元和 43.9亿元，均高于沪深 300 和中证 500 指数成份股，反映了 ESG 基准指数相对母指数在 ESG 方面的优异表现。

研究方面：科创板公司披露的 2021 年年报、ESG 报告、社会责任等报告中，ESG 信息披露程度显著提高。（1）科创板 ESG 报告披露率较去年增长 16.74%，在科创板年报新版 ESG 信息披露要求引导下，科创板上市公司的 ESG 信息披露显著提升；（2）工业行业披露单独编制的社会责任报告或者 ESG 报告的公司数量最多，信息技术行业次之；（3）科创板上市公司在编制 ESG 报告时，逐渐提高对于国内外 ESG 披露标准的参考程度，ESG 报告编制渐趋体系化、规范化； （4）科创板上市公司持续关注科创属性信息披露，科创实力体现科创板公司实现可持续发展的“硬核”基础，最新披露中，投资者可以清晰了解到科创板公司的“硬科技”指标，如专利数量、国家科学技术奖项获奖情况、国家级专精特新“小巨人”企业及制造业“单项冠军”认定情况等，以及科创板公司所处行业发展趋势、企业核心技术与研发进展；（5）披露进一步体现特殊架构企业的公司治理信息披露针对性。 

ESG 市场动态

（一）境内 ESG 市场

1、境内市场 ESG 等可持续发展主题指数动态

截至 2022 年 5 月，中证指数累计发布 ESG 等可持续发展指数 106 条，其中股票指数 79 条，债券指数 26 条，多资产指数 1 条。目前，基于沪深 300、中证500、中证 800、上证 50、上证 180、上证 380 等宽基的 ESG 指数不断丰富，逐渐形成了 ESG 基准、ESG 领先和 ESG 策略等系列。 

图1：中证 ESG 相关指数分布（数据来源：中证指数）

截止 2022 年 5 月底，基于中证 ESG 等可持续发展指数的产品有 60 只，规模合计 1012.02 亿元2。ESG 等可持续发展的产品规模不断增长，为碳中和国家战略增添新的投资工具，推动高质量资本供给。

表1：中证 ESG 指数体系说明（数据来源：中证指数） 

表 2：境内 ESG 等可持续发展主题产品情况（数据来源：中证指数，WIND）

2、境内市场 ESG 动态

5 月 13 日，证监会发布名为《优化公募基金注册机制促进行业高质量发展》的机构监管情况通报，鼓励基金管理人守正创新，开发具有封闭锁定期产品、个人零售类中低波动型产品、养老投资产品、ESG 产品、合理让利型产品，紧紧围绕更好满足居民多样化理财需求、服务实体经济、促进国家发展战略实施和共同富裕开展产品创新。

5 月 27 日，国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，对提高央企控股上市公司质量工作作出部署，要求中央企业集团公司进一步完善环境、社会责任和公司治理（ESG）工作机制，提升 ESG 绩效，在资本市场中发挥带头示范作用；立足国有企业实际，积极参与构建具有中国特色的 ESG 信息披露规则、ESG 绩效评级和 ESG 投资指引，为中国 ESG 发展贡献力量；推动央企控股上市公司 ESG 专业治理能力、风险管理能力不断提高；推动更多央企控股上市公司披露 ESG 专项报告，力争到 2023 年相关专项报告披露“全覆盖”。 

5 月 30 日，财政部发布《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》，提出到2025 年，财政政策工具不断丰富，有利于绿色低碳发展的财税政策框架初步建立，有力支持各地区各行业加快绿色低碳转型；2030 年前，有利于绿色低碳发展的财税政策体系基本形成，促进绿色低碳发展的长效机制逐步建立，推动碳达峰目标顺利实现；2060 年前，财政支持绿色低碳发展政策体系成熟健全。 

（二）境外 ESG 市场

1、境外市场 ESG 动态

5 月 18 日，国际财务报告准则基金会（IFRS 基金会）的国际可持续发展准则委员会（ISSB）发布公告，概述了建立统一的全球可持续发展信息披露标准所需的必要步骤。ISSB 的全球基准为减少现在碎片化、尚未统一的可持续信息披露要求提供机会，未来基准的广泛使用将降低企业的信息披露成本、并提高报告使用者的信息可用性。

5 月 18 日，欧盟委员会公布名为“RepowerEU”的能源计划。该计划提出，将应对气候变化一揽子计划提案（即“Fit for 55”）中的 2030 年可再生能源占比的总体目标由 40%提高到 45%。其中，发展光伏产业是实现上述目标的重要手段，欧盟委员会调整该地区光伏装机目标：到 2025 年欧盟光伏目标装机量为 320GW，相比 2021 年接近翻倍。

5 月 25 日，美国证券交易委员会(SEC)宣布修订规则，要求投资顾问和基金经理在基金募集说明书、年度报告和顾问手册中披露有关 ESG 策略的更多信息，以防止误导性陈述。通过为 ESG 策略进行广义分类和制定统一的标准，督促基金产品和投资顾问披露一致、可比、可靠的 ESG 信息，便于投资者深入了解各种产品的具体 ESG策略。

2、境外市场 ESG 产品动态

道富资管发行2只巴黎气候协定ETF，名称分别为SPDR MSCI ACWI Climate Paris Aligned ETF 和 SPDR MSCI USA Climate Paris Aligned ETF。上述 ETF 跟踪MSCI ACWI Climate Paris Aligned Index，该指数相比母指数直接和间接商业活动的碳总排放量降低 50%、碳排放强度每年降低 10%。

资管公司 WisdomTree 发行 1 只回收脱碳 ETF，名称为 WisdomTree Recycling Decarbonisation UCITS ETF。该 ETF 投资于从废物转化为能源回收中获得收入的公司，通常将垃圾废物、动物粪便、农产品和动物脂肪回收，并生产可再生天然气、乙醇、生物质和可再生柴油。

截至 2022 年 5 月底，美国市场共有 ESG ETF 121 只，规模合计 785.75 亿美元。Top5 产品规模为 438.90 亿美元，占 ESG ETF 产品总规模的 55.86%，Top10产品总规模占比 75.38%。

图 2：过去 12 个月美国 ESG ETF 产品数量和规模（数据来源：Bloomberg） 

中证ESG 指数表现

（一）中证 ESG 基准系列指数表现

沪深 300 和中证 500 ESG 基准指数是从相应母指数样本股中剔除中证一级行业内 ESG 分数最低的 20%上市公司证券，选取剩余股票作为指数样本股，为ESG 投资提供业绩基准和投资标的。

2022 年 5 月底，沪深 300 ESG 基准指数相对母指数基日3以来的超额收益为1.97%，成份公司 ESG 平均分数为 0.89，有 78.72%的公司采取碳减排措施，有24.68%的公司明确公布具体的环保投入，平均社会贡献值为 472.06 亿元，上述指标相对沪深 300 指数成份公司更高。

中证 500 ESG 基准指数相对母指数基日以来4的超额收益 7.16%，成份公司ESG 平均分数为 0.74，有 49.75%的公司采取减排措施，有 17.51%的公司明确公布具体的环保投入，平均社会贡献值为 43.90 亿元，上述指标相对中证 500 指数成份更高，反映 ESG 基准指数相对母指数在 ESG 表现方面的优势。 

图 3：沪深 300 ESG 基准指数相对沪深 300 指数累计超额收益率走势

图 4：中证 500 ESG 基准指数相对中证 500 指数累计超额收益率走势

表 3：ESG 基准指数和相应指数的 ESG 绩效和风险收益情况

ESG研究

科创板公司 ESG 信息披露显著提升

2022 年1月，上交所向科创板公司发布《关于做好科创板上市公司 2021年年度报告披露工作的通知》。《通知》明确科创板公司应当在年度报告中披露 ESG相关信息，并视情况单独编制和披露 ESG 报告、社会责任报告、可持续发展报告等文件。其中，要求科创 50 指数成分公司发挥带头示范作用，单独披露社会责任报告。同时，升级后的年报模板中新增专门章节“环境、社会责任与其他公司治理”，对 ESG 信息披露提供更为具体的指引。科创板公司披露的 2021 年年报、ESG 报告、社会责任报告等报告中，ESG 信息披露程度显著提高。

一、科创板公司 ESG 报告披露率较去年同期增长 16.74%

在科创板年报新版 ESG 信息披露要求引导下，科创板上市公司的 ESG 信息披露程度显著提高。根据中证 ESG 数据统计，截至 2022 年 4 月 30 日5 ，已有94 家科创板上市公司披露单独编制的社会责任报告或者 ESG 报告，占全部科创板公司数6的 23.74%，较去年同期仅有 21 家科创板公司披露、增长率达 16.74%。其中，有 49 家为科创 50 指数成份公司7，龙头企业整体披露情况较好。

图 5：科创板上市公司社会责任报告及 ESG 报告整体披露情况

除上述单独披露的社会责任报告或 ESG 报告外，从截至 2022 年 4 月 30 日已披露的科创板公司年报来看，所有科创板公司均在 2021 年年报中专门开辟“环境、社会责任与其他公司治理”章节披露与 ESG 相关的信息： 

（1）全部公司均以“董事会有关 ESG 情况的声明”作为 ESG 章节的开头，阐述公司在 ESG 各维度管理中的目标、理念、相关措施以及 ESG 治理架构等方面内容；

（2）环境信息方面，除环境保护部门公布的重点排污单位按照规定要求披露排污信息、防治污染设施的建设和运行情况等信息外，部分科创板公司自愿增加披露包括温室气体排放情况、能源资源消耗情况、废弃物与污染物排放情况、公司环保管理制度等情况在内的资源能耗及排放物信息，减少碳排放所采取的措施及效果、碳减排方面的新技术以及有利于保护生态、防治污染、履行环境责任的相关信息；

（3）社会责任工作情况方面，科创板公司新增“主营业务社会贡献与行业关键指标”模块，部分公司结合其行业、业务经营及技术特点，详细说明在履行社会责任方面的贡献；大部分科创板公司详细披露从事公益慈善活动的类型及贡献、股东和债权人权益保护、职工权益保护、客户和消费者权益保护以及产品安全保障等情况；

（4）公司治理方面，科创板公司从党建情况、投资者关系及保护、信息披露透明度、知识产权及信息安全保护、机构投资者参与公司治理情况等多方面披露公司治理情况。

二、工业行业披露数量最多，可选消费及主要消费行业披露率最高

从行业分布来看，披露单独编制社会责任报告或者 ESG 报告的工业行业公司数量最多，共计 32 家；信息技术行业次之，共有 27 家上市公司披露，与科创板行业分布基数正相关。从行业披露率来看，可选消费及主要消费行业披露率最高，达到 33.33%，分别有 4 家可选消费行业以及 1 家主要消费行业公司披露。 

图 6：科创板上市公司社会责任报告及 ESG 报告分行业披露情况

三、ESG 信息披露渐趋规范化、标准化

科创板上市公司在编制 ESG 报告时，逐渐提高对于国内外 ESG 披露标准的参考程度，ESG 报告编制渐趋体系化、规范化。上市公司的参考标准可大致分为三类：一是上市地监管机构发布的相关指引，如上海证券交易所《上市公司环境信息披露指引》、香港联交所《环境、社会及管治报告指引》等；二是国际 ESG信息披露标准制定机构的相关标准，如全球可持续发展标准委员会发布的《可持续发展报告标准》（GRI Standards）、国际标准化组织发布的《ISO 26000：社会责任指南（2010）》等；三是国内其他机构社会责任报告相关编制标准以及行业性编制标准，如中国社会科学院《中国企业社会责任报告指南（CASS-CSR4.0）》、中国工业经济联合会《中国工业企业及工业协会社会责任指南》、中国电子工业标准化技术协会 SJ/T 16000-2016《电子信息行业社会责任指南》等。ESG 信息披露标准为企业在报告编制时提供指引，依序按照标准体系的逻辑进行披露在引导上市公司更全面、规范、高质量完成 ESG 信息披露方面提供助力。

例如，中国通号（688009.SH）披露，公司 ESG 报告按照香港联交所《环境、社会及管治报告指引》及中国社会科学院《中国企业社会责任报告指南（CASSCSR 4.0）》披露，并编制了详细索引项。中微公司（688012.SH）ESG 报告参考证监会《上市公司治理准则》（2018）、上交所《科创板上市公司自律监管规则适用指引第 2 号——自愿信息披露》（2022）、中国电子工业标准化技术协会 SJ/T 16000-2016《电子信息行业社会责任指南》、全球报告倡议组织（GRI）可持续发展报告标准（2016）等标准编写。海尔生物（688139.SH）ESG 报告参考《可持续发展目标（SDGs）企业行动指南》、中国社会科学院《中国企业社会责任报告编写指南》（CASS-CSR4.0）、中国国家标准《社会责任报告编写指南》（GB/T36001-2015）等标准。 

四、持续关注科创属性信息披露

科创实力体现科创板上市公司实现可持续发展的“硬核”基础。前述《通知》重点突出科创板公司科创属性的信息披露。投资者可以清晰了解到科创板公司的专利数量、国家科学技术奖项获奖情况、国家级专精特新“小巨人”企业及制造业“单项冠军”认定情况等“硬科技”指标，科创板公司所处行业发展趋势、企业核心技术与研发进展等方面信息披露显著丰富。

例如，中芯国际（688981.SH）披露，截至 2021 年底，公司累计申请专利 17,980件，累计授权 12,467 件，申请和授权专利的数量均在大陆半导体产业领先。睿创微纳（688002.SH）披露，公司非制冷微测辐射热计敏感材料制备技术的技术来源为自主开发、成熟程度为量产阶段，且公司为国家级专精特新“小巨人”以及非制冷红外热成像产品的单项冠军示范企业。中国通号（688009.SH）披露，公司深耕于轨道交通控制系统领域，截至 2021 年末，公司在中国拥有 3202 项注册专利，对核心技术进行保护，且为轨道交通控制系统全套设备的研发与集成、列车运行控制系统等产品的单项冠军示范企业。

五、体现特殊架构企业的公司治理信息披露针对性

针对科创企业研发周期长、盈利慢的特点，科创板大幅提升了上市条件的包容度，允许未盈利企业、红筹企业以及特殊表决权架构三类特殊类型企业上市。在前述《通知》的披露指引下，年报披露通过在公司治理章节增加“红筹架构公司治理情况”、“特别表决权设置情况”，要求披露协议控制架构或者类似特殊安排情况的实施和变化、股东权利保护情况等，增强了对特殊类型企业公司治理信息披露以及投资者保护的针对性。

例如，格科微（688728.SH）为红筹企业，其公司治理信息披露重点针对《开曼群岛公司法》与国内《公司法》、《章程指引》在股利分配政策、股东大会和董事会的职权划分差异等方面进行解释说明，并制定《利润分配管理制度》、《股东大会议事规则》等制度以保障中小股东获取资产收益、参与重大决策的治理权利。

优刻得（688158.SH）为存在表决权差异安排的企业，其公司治理信息披露重点针对特别表决权设置情况、特殊治理结构运行稳定性，以及通过说明特别表决权股份能够参与表决的股东大会事项范围来保障普通表决权股东对公司重大事项的治理权利。

来源：中证指数