经济观察网 记者 姜鑫 最近半年以来，新三板拟IPO企业备受资本热宠，数据显示，截至3月底，新三板共有182家企业进入了上市的辅导名单。就市盈率来看，这些企业的动态市盈率在31.09倍左右，与A股以及中小板相比，存在估值的剪刀差。

在2017年4月27-28日举办的投融中国行科技金融扶贫论坛暨第三届新三板华山论剑大会上，新三板投资人胡炜表示，"IPO集邮"不仅是2016年最赚钱的一个板块，同时是新三板2017年最显性的投资逻辑。

“IPO集邮”通俗来讲指的是，投资布局拟IPO的新三板挂牌企业的行为。

在胡炜看来，2016年股灾过后，在比较长时间里面讲，主板很难产生比较大的行情，在这种情况下来讲的话，新三板的话原先预期的一些利好的政策都会相应的延后，以减轻对主板的压力。因此，新三板与主板的估值差，至少两三年之内都会存在，在这种前提下，新三板那些致力于奔向一个更高的资本平台的公司理应获得更高的估值，这就是IPO集邮投资策略的主要逻辑。

在国融证券投行部董事唐清清看来，在新三板进行IPO集邮还需要注意一些风险。在他看来，投资者与企业管理层之间可能存在信息不对称的情况，里面暗藏风险：“很多的企业在上新三板过程当中签署了对赌协议，为了解除对赌协议，可能选择IPO上市辅导，然后公告宣布，但是他的目的很简单，未来IPO不IPO不是特别确定的事情，但对赌协议的紧箍咒解除了。”

唐清清表示，另外一个风险在于这些企业的估值。“这些企业发布上市的辅导公告的时候，一夜之间把自己的市盈率拉高到接近未来IPO的估值，这样情况下，存在一个高估值风险。另外就是规范性上，由于很多新三板企业，他也是刚刚接触这个资本市场，很多未来就是说在一些资本市场的操作上，很可能会出现一些违规，这些违规会给他导致一些处罚，这些处罚未来也会成为IPO的一些障碍，所以在这种情况下他是存在一个规范性上的风险的。” 企业的成长性也是需要考虑的重要因素，唐清清称，很多进入辅导IPO企业所在的行业，是相对比较传统的，那么在成长性方面，如果不能够在内生增长方面保持的好的话，很可能在后面无法来支撑未来IPO这样一个动作。

据了解，此次大会由中国投资协会主办，中国投资协会民营投资专业委员会、北京科创企业投融资联盟，河北省灵寿县人民政府，三板汇(北京)投资顾问有限公司承办，旨在探讨资本对科技金融的促进与发展，发挥资本市场服务国家扶贫攻坚作用。