经济观察报 记者 洪小棠 2021年A股从趋势上看,驱动力从盈利与估值双轮驱动变为盈利单轮驱动,需要降低预期收益率,全年N型运行;港股的性价比好于A股,在一年维度上具备配置价值;短期国债收益率有一定的上行风险,长久期信用债需求萎缩。继往开来,趋势上以内为主,节奏上张弛有度,做到有备无患。从战略角度看,PRINCE是主赛道,可持续关注。
-Popularization(大众化)
-Raremetals(稀有金属)
-Intellectualization(智能化)
-Newenergy(新能源)
-High-QualityConsumption(品质消费)
-Environment-friendly(环保)
2021年投资方向从周期复辟到内生增长,继往开来。从全年维度来看,风险资产面临估值的消化压力,需要降低预期收益率。一季度大宗商品、股票优于债券,港股性价比占优。二季度经济、信用越过山丘,风险资产受压,债券配置价值凸显。从结构来看,权益的成长、消费优于周期,信用债分化,黄金避险功能弱化,原油震荡上行。疫情、美元走势、政策拐弯力度决定投资节奏,产业趋势决定了主赛道的结构。
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