这种情况下大宗商品显然也是不行的，资产配置是决定你一个人收益最主要的原因。这里面写了我的判断，发表2008年写的文章，大宗商品的价格下跌还将持续，大宗商品只要西方经济不复苏，没牛市，要么振荡，要么往下。这是我写两次铜的，一次是论铜的崩溃即将来临。一次是大宗商品继续下跌，发第二篇文章的时候我的朋友拿10万块钱放铜，只放了3万块钱，就在下跌的过程当中他从3万多变成了30万。这是期货的魅力，但是风险也是非常大的。再往后是黄金，黄金是我比较骄傲的一个判断，这些文章在网上都可以搜到，有2005年写的人民币和黄金是全球最有升值潜力的资产。2005年再论人民币和黄金是最具有升值潜力的资产。那个时候连续7个交易日翻了一倍，实际在那两、三年黄金涨了2000%，翻了50倍。在1900点的时候我还写过一些东西，黄金是信心的保证，有人说回金本位，是瞎说，再也回不来了。只要美元不行、欧元不行，人们心里需要踏实的感觉，黄金调整一段以后还是会继续走好。如果石油涨到100、200、300的话，全球经济都完蛋，黄金涨到1000、2000、3000伤害不了谁，所以它不是一种纯商品的属性。

再后面谈到我们讲的股市，对于股市的判断作为搞经济学研究的人，或者是从业人员我们都是相当谨慎的，可以实事求是的告诉大家，在我15年的从业经验里面，我只唱过一次空，就是刚才振山说的1月19日，我们在保利聚会那天，基本上那次结了业内大部分的大佬，公募一哥、私募一哥，打那天我把美国的情况介绍一下5分钟没人讲话，明天是暴跌的开始。水皮搞的一个会我说今天是暴跌的开始，当天跌了300点，第二天又跌了300点，我只唱过这一次空，要么我不说话，我一说话就唱多，对中国资本市场充满了热爱，充满了期盼，实在没有理由唱多就批评证监会说他们不爱护股市，讨论不上涨，坚决不唱空。所以我看好股市在关键时刻我是毫不犹豫的站出来看多的，在去年1月7日的时候，第一财经的一个记者叫刘田采访我，回去以后她整理一篇文章，说现在就是股市的低点，当时她把文章发出来之后，网上全是骂我的，说你就忽悠吧。果然蒙对了，涨到2500点。确实超跌的时候我会出来说话。大家拿到的材料里面有一篇投资价值分析报告，叫A股的战略性投资机遇依然来临，这个是今年11月底我们万博经济研究院发布的报告，但是鉴于万一发错了怕挨骂，我们印出来一直没发，憋到12月5日才发，没想到因祸得福又蒙对了，两次蒙对以后使我今天胆子比较大，我跟大家说一说我非常看好中国的股市。华生讲的非常好，凡是牛市看1万点，熊市看1000点都是不客观，不正确的。中国股市经过五年的下跌确实已经具备了投资价值，详细的我在这不展开说了，大家去看我们的报告。

总之的话，如果你认同前面几个判断，后面一定是正确的，因为即便央行不放松流动性，如果房子不具备投资价值，如果几万亿PE的资金也没地方出口，如果理财产品风险已现，那么A股的上涨没有理由大家也会把它找出理由来。股市的上涨长期前景是毫无疑问的，至于道路如何曲折这个不好说，我个人的判断，猜一下的话，到底蒙对蒙错可以在我微博上留言，可以讨论。这一波突破3000还是很难的，但是到2500以上是完全可以的，但是不是说现在，我认为1月份有调整，2、3月份还会有调整，但是在这一波未来一年里面一定会试着挑战一下2500到3000的区间，然后再回来，明年再挑战一下，可能还冲不过去，后年再一下就奔5000点了。所以在长期上涨的期间里面，不管道路怎么曲折，我们一定有机会的。好比今天下一个论坛，三个基金经理，今天我请来三个万博梦之队的合作伙伴，在过去大熊市里面指数从6000点跌下来做到业绩翻倍，如果给他20%、30%的机会他们会怎么样。

上半部分讲的是《大周期》的相关内容，简单提了几点，详细的大家可以翻我的书，也可以跟我进行进一步的交流。

第二部分我简单讲一下万博的高端峰会，我们应该讨论的一个问题。如何抓住投资机遇，如果认为股市会在未来三到五年里面有一个比较好机会的话，我觉得有三种选择。第一个是自主投资，买公私募基金。第二个可以尝试万博的MoM的模式，万博的这种模式跟前面的有什么不同呢？你穷的时候是自己买布做衣服，这就是相当于自主投资，自己炒股票。但是我到中产阶级以后兰德做这些东西，就买品牌服装，这是公募或者私募资金，有再多钱的时候把知名的财富和品牌设计师请到家里为我服务，这相当于理财里面的MoM。我们会为一个产品请多个管理人同时管理一个产品，把每一个产品分成子帐户，每一个风格不一样共同来进行管理。

MoM的特点比买单个基金或者自己炒股票有什么优势呢？有三个优势，第一个就是前端资产配置与风险对冲。大的资产配置决定你的收益，万博我们是以宏观策略为第一个特点的公司，如果说我们未来发的万博宏观我扮演什么角色，我就是做资产配置，我会在适合张高的时候把资金向他庆贺，适合长金的时候把资金向长金倾斜，前提是四个人有不同的风格。第二个是中端基金经理的风格对冲，我们选择四个人一个是黑马高手，一个白马高手，一个是波段的天才，四个风格都不一样，任何市场情况下都有获胜的机会。假设其中一个人错节拍了，另外三个人不会同时出问题，所以比较稳健。万博选择完了以后之资产配置完了就盯着这四个人，变成专门的风控。万博只做三件事，资产配置，选人加风控。

这次选人我们历经半年多的时间，资料里面虽然我们从公司一成立就有中国最强大的公募最完善的数据库，但是我们还是经历这么长时间的工作，从200多名基金经理一点点的选，实际调研66家基金管理公司，有的公司跑了三轮，到第三轮的时候所有的私募公司全都把他们的交易记录打出来，空口管说不行，我们除了当面的调查，侧面的访谈，通过背景调查看他是不是专注，讲的是不是事实，把所有的交易记录打出来来分析是不是真的，最后选出来这四家。

这里面简单做一个介绍。我们选的第一家叫展博的陈锋、余爱斌，我们通过交易记录分析，过去三年里面几乎看准了每一次上涨和下跌的揭牌，这个对我来说是不可思议的。展博三年的最大收益是110%多，最大的回撤只有4%点几，月度最大的下跌只有2%，这个在中国没有过，万博有一个基金经理人中心的董事总经理龙访调查的时候，第一年很多人怀疑这家公司是不是蒙的，第二年还有人怀疑是不是蒙的，每年都排在中国上千家私募的前十，这就是可持续的规律了，我们希望未来能够再现，至于说为什么能够有这么优秀的业绩，待会儿下半截论坛的时候听他们自己讲。

第二个张高先生我们也觉得非常佩服，除了2011年稍微有一点回落，2009年，2010年，2012年业绩都是整个私募里面大大赢家，去年在上千家私募里面居然有四家全都排在前15名，有两家排在前10，这也是一个奇迹。有人说公募能做到多少，我们这里面选择三个私募基金经理超过所有的公募，没有任何公募基金能够跟这些人相比，这些人不可能有利益输送，他们都是丛林里面长大的，野蛮生长的。在大熊市能挣到这么多钱，我们相信在牛市会有更好的表现。