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经济观察网 记者 徐唯佳 今日上午，中国10月经济数据公布，10月CPI同比上涨1.9%；PPI同比上涨6.9%，环比上涨0.7%；制造业PMI为51.6；非制造业商务指数为54.3%，比上月回落1.1个百分点。10月我国进出口总值2.24万亿元，增长10.2%。其中，出口1.25万亿元，增长6.1%；进口9940亿元，增长15.9%；贸易顺差2544.7亿元，收窄20.3%。工业、消费、固定投资和房地产全线回落。

数据公布后，中国债市继续下挫。来自银行间的交易数据显示，截至11月14日午间，10年期国债活跃券170018.IB成交价跌7.90BP至3.9800%；同时5年期国债期货主连合约TF1803日内下跌0.34%，收于95.945，10年期国债期货主连合约T1803日内下跌0.67%，创下十年期国债期货上市以来最低价92.085。

对于刚刚公布的经济数据，国泰君安固定收益团队向记者分析称，尽管经济数据不及预期，但数据回落基本符合预期，今年以来每季度“前低后高”规律显著，市场解读微妙。

上述回落的经济数据也使得债市交易情绪依然脆弱。10月以来，债市迎来大幅调整，进入加速探底阶段。10年期国债主力合约T1712月度累计跌幅达2.64%。

根据Wind数据统计，截至三季度末，今年以来全市场债券型基金的平均收益仅为0.46%，这份成绩单显然无法让人满意，记者在采访中了解到，部分下半年伊始成立的债券型基金目前仍处于观望之中，不敢轻易建仓。“对于10月份的下跌，我们也不清楚具体的原因，但是似乎一致公认和基本面关系不大。”今年9月刚刚募集一只10亿规模债券基金的基金经理向记者表示经历了一年的熊市，目前债券市场悲观预期浓重，即便面临名义增速可能走过顶峰的“利多”因素，悲观预期仍旧主导市场不断杀跌。

虽然新基金仍然以观望为主，但老债券基金却已经开始悄悄布局。来自凯石财富近日发布的报告却显示，三季度去除定开债基、指数债基后，债基的杠杆由今年二季度的113.39%上升到114.27%，可转债基、一二级债基增幅较大。

博时裕盈纯债基金经理鲁邦旺在接受记者采访时表示，从债券收益率的绝对价值看，当前债券收益率水平已具有较高的配置价值，后续在“降低实体经济融资成本”的政策目标驱使下，收益率存在一定的下行空间。当前债市处于僵持阶段，但整体环境趋于友好。

泓德裕泰债券基金经理李倩认为，受制于中性偏紧的货币政策及季节性因素，对年底的流动性依然需要保持谨慎预期。结合金融监管因素并未完全消化，经济增长目前保持了很好的韧性，四季度债券市场并不具备趋势向下的空间，预计将维持高位震荡格局。