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同一天，北京。中国国家物资储备局（下称国储局）向市场抛售了2万吨铜，但是这好比溅起的水花，很快就被上涨的潮水淹没了。17日，LME 3月铜收于每吨4165美元，4200美元的历史新高触手可及。
国储局的抛售行动并没有终止。本周三（11月23日），国储局将再次向市场抛售2万吨铜。
一场对决已经开始。
与国储局密切相关的国家物资储备调节中心（下称国储调节中心）和国际基金大鳄们，是市场流传的两大对阵主角。国储物资中心正是做多的国际基金大鳄围猎的目标。
如果国储调节中心不能按期交割，将不得不高价位砍仓出局。距离最后的交割日12月21日，还有一个月的时间。
这是一次扑朔迷离的对决。国储局人士高调宣称，抛铜意在平抑高企的铜价，配合国家对铜产业的宏观调控政策，而市场传言不断，称国储局在LME建立了大量空单，这些空单已经导致国储局巨额损失，国储抛铜，实为平掉这些空单。
真相如何，国储命运如何，这会不会是又一个版本的中航油事件？
国储止损行动
11月16日，国储调节中心以公开竞价方式抛售了2万吨铜。当天上午拍卖的是上海和宁波两库的铜，底价37800元/吨，下午拍的是北京库的，起拍价37500元/吨。最终的拍卖价都高于现货价。
北京时间16日夜，正是LME交易时间。这也被看作是国储调节中心与国际基金大鳄的首战。
受国储局抛售铜的影响，喊价盘一开始，LME铜价就出现了剧烈下跌。当晚，纽约铜市开盘即跌去170点。但是，LME尾市，基金再次买进，铜价最终脱离低点，报收于4147点。
此时，消息面一片混乱。16日当晚，路透社报道称，中国国储局在申请出口20万吨铜，据说是计划交割。而美国交易商则传言，国储局可能交割不了那么多铜，因此需要平仓，更多一些人估计，12月底之前铜价还会因此而暴涨。
上海某贸易商认为，国储调节中心说是解决国内短缺问题，但现在国内价格还是比伦敦低很多，不存在短缺问题。因而，国储调节中心这样做就是希望把国内价格打下去。但是国际上去抛现货，根本满足不了市场的胃口，20万吨都不能解决问题。“如果能抛出50万吨铜，可以让国际市场的铜价大幅下跌”。
来自香港的一位基金经理这样评价国储抛铜行为：“这一次就好比是大家都开车在高速公路上，突然一个实习司机开了一辆坦克横冲直撞，大家都躲之不及。”
17日，国际市场铜价涨势不停。LME3月铜价格一度达到4170点，最终报收于4165点。这距离4200点的历史新高已是咫尺之遥。当天，在上海期货交易所，沪铜主力合约0601下跌300点，两个市场比价再次拉大。截至18日国内上期所收盘时，0601合约再次下跌150点，报收37060元/吨，国储局在国内期货市场平抑铜价立竿见影，但LME铜价依然疯狂。
国储抛铜与LME3月铜的疯狂涨势同样充满疑窦。
一位参与了16日拍卖的人士说，以往国储局抛铜是半透明的，今天公开拍卖，而且在拍卖前高调宣传，“这次抛铜的方式很出人意料”。在拍卖公告里，国储调节中心称，抛铜是“为了缓解当前国内铜供应紧张状况，满足国内消费需求，平抑铜价”。
而就在10月底举行的LME年会上，铜价将会走低还是各方比较认同的说法。
一切喧闹都来自这样一个比较一致的看法：国储局的目的是平掉在LME上的大量空单，因为这些空单导致了国储方面数额巨大的亏损。
东亚期货信息部经理陆祯铭说，最近一段时间一直有传言称，国储调节中心在伦敦建立了一个15万吨到20万吨的空头仓位。“在铜价继续走高的时候，国储可能会把到期的合约往后展期，这样亏损会越来越大。”
最近一系列的行动都在说明一个事实：不管出于怎样的理由，国储的止损行动已经开始。
但是上海一位期货分析人士称，这点铜扔进去对伦敦市场一点影响都没有。他说，只要市场中没有大的空头，头寸都平完就没有了，这个市场价格就自然下来了。但是现在国储方面“既是大空头，又没有货，价格当然下不来了。没有货，只能砍仓。对多头来说，不用打，只要逼空头自己砍仓就行”。没有迹象显示国际基金大鳄们会放弃。
根据一些研究机构的分析，国储调节中心这次的亏损是伦敦铜在每吨3200－3500美元时候开始的。
国储局最近高调宣扬，自己手中有130万吨铜，而且此前国内进口了大量的铜，却都没有在市场上得到体现。上海大陆期货研究员何先生认为，可能存在国储收储行为。“我觉得国储可能早在准备，手上有牌，所以它有充分的理由去做抛空。”
刘其兵其人
国储抛铜的焦点聚在一个叫刘其兵的人身上。
11月16日，英文的中国日报作为官方媒体首次报道了伦敦铜事件，报道所采访的国储局官员承认，存在刘其兵这个人，并且证实大量在伦敦金属交易所的空单被套，亏损严重。不过，这位官员用“国储调节中心前官员”来描述刘其兵。事发后，市场传言刘本人“失踪”。
本报从权威部门查证的信息显示，刘其兵出生于1968年12月10日，服务于国家发改委，已经在发改委下属的国储调节中心工作了10多年。据知情人士透露，刘在该调节中心进出口处专职负责期货业务，是业界较有名气的“老期货”。本报获悉，刘在海外负责为调节中心从事期货铜交易的同时，因擅自挪用额度，私自开出头寸，导致企业大量空单被套。
本报记者获悉，刘因操作违例在10月中旬已被“双规”。
问题是，作为国储调节中心职员，刘其兵只是期货交易执行者，而非决策者。如果国储没有授权刘其兵进行这笔铜期货交易，那么是谁授权他进行这笔交易？如果这是一笔未经授权的交易，那么最后将会由谁来埋单？
期货分析人士李磊说，如果刘其兵确实是类似尼克·理森（导致巴林银行倒闭的期货交易员）那样的交易员，在未经授权的情况下从事这笔交易，中国政府无须承担相应责任。按照英国的金融监管法规，交易所，尤其是期货经纪公司负有对客户进行合规性检查的责任和义务。如果刘不具备交易资格，而公司代理其进行交易，同样，这家公司可能面临相关的责任和损失。
据李磊介绍，英国的期货公司在决定是否接受一名客户的代理业务时，公司合规部门首先要对客户的资信、背景进行充分调查，必要的时候还要做实地调查。
按照LME的规定，中国国储局或者国储调节中心作为政府或是有政府背景的机构，本身不具备参与LME期货交易的资质。有三家伦敦金属交易公司在对刘其兵进行合规检查后，以此为由拒绝了代理刘的金属期货业务。
国储局一位官员公开表示：“据我所知，损失完全是该交易员个人行为所致，并不涉及中国政府。交易员应为损失负责。”
根据本报掌握的情况，代理刘其兵进行伦敦期货交易的公司是Sempra金属有限公司和渣打银行，这两家公司在中国都长期开展业务。如果刘确实从事了未经授权的交易，最终无法履约造成的损失就可能落到代理其业务的期货公司、清算公司（LCH）以及交易所身上。
如果刘是背着国储进行交易，按照现在市场了解的信息，多达10到20万吨的铜空单应当在几个月前就开始陆续建仓，所需的保证金也将达到上亿美元。李磊质疑：对此国内主管部门难道一无所知？
国储物资调节中心角色
LME会员要求一定是本土注册的公司，因此，国储局在海外做期货没有自己的通道。知情人士透露，LME仓单肯定不是以国储局名义开的头寸。该人士称，国储调节中心是国储局做期货的代言人。在做外盘时，合作伙伴包括五矿等，做内盘主要是走中粮期货的通道。
中国证监会期货部一位官员说，国储中心做不做外盘不在他们的管辖之内，他们只监管目前已经批准的31家有资格做外盘的企业。
从直属关系上说，国储中心隶属发改委，与国储局无直接隶属关系。但国储局官方网站显示，现国储调节中心法人代表王会民是国储局党组成员。
国家工商行政管理总局的资料显示，国储调节中心成立于1994年8月，注册资本16424万元。
相关人士表示，国储调节中心的行为有两种，一种是企业本身自己可以决策的，此外，也可能会接受储备局的委托（有合同关系）。这是很有可能的。
“过去国储局一直想参与市场，但作为战略储备，是不能参与市场的。”知情人士透露，由于当时每年的供求是当期准备，战略储备不是当期，所以成立另一家公司，由国储中心承担国家的调控任务。
国储调节中心参与铜交易可追溯到上个世纪90年代中期。业内人士说，开始国储调节中心和一些行业企业做铜的时候，这些企业会向中心借一些铜，当时中心的一个原则是认铜不认钱。“所以不管价格高低，都认铜。”据悉，最早做铜的时候，国储调节中心也做投机，因为效果不错，就通过收购一些交易所会员来做。1998年前后，期货业全行业整顿，国储物资中心也因此一度沉寂，只在国内现货市场做一些业务。
2002年底，出现了新一轮铜价暴涨行情，国储物资调节中心的身影随之又开始在国内出现。
一位现货商说，从2003年开始到现在，国储对国内铜期货市场显现了巨大影响力。国储一直在国内做多，从前年开始在国内做套利，“国储局在国内可以说是赚大了”。
“现在等于把国内做空人的钱全部送到国外。”上海大陆期货一资深研究员何先生说，这个做法，如果是单纯的企业，没有任何异议，但是作为一个是具有国家调控职能的企业，此举不妥。
一位期货业内人士指出，国内铜的供给方一般都是以跨市套期保值来降低铜价波动的风险程度，这些公司常常在LME建立空头头寸。而在LME铜价持续上扬之后，许多公司会将部分套期保值头寸平仓，并将平仓后释放的阴极铜在市场上出售，这样，由于现货的强势，价格的升水将能部分或全部弥补仍未平仓的套期保值头寸。
显然，国储物资调节中心采取上述策略对部分套期保值头寸进行了对冲。
实际上，今年上半年，国内铜业巨头江西铜业在LME7万多吨的期货空头头寸已经有了巨亏经历。分析人士指出， 作为铜纯进口国家来说，在资源被其他利益集团所掌握的时候，尤其在需求大于供给的时候，盲目地预测价格高位是非常危险的。
已经疯狂了近2年的国际期铜牛市中，最近屡屡爆出退场新闻。一个多月以前，汇丰银行突然宣布停止全球基本金属现货和期货业务，当时LME圈内怀疑，这是汇丰期货业务巨亏所致。但汇丰有关负责人解释称，高层因这一块业务获益不高，所以决定放弃LME交易。不过市场人士称，多头的凌厉攻势迫使汇丰选择了退出。与汇丰前后退出市场的，还有三星和LG。
选择了与基金大鳄对决的国储调节中心命运又会怎样？
有消息称，在此次对决之前，国储调节中心在国际铜市上已损失了很多。截至10月初，国储调节中心和其他公司以每吨3000美元以上的价格在LME和COMEX（纽约商品期货交易所）市场大量抛铜的行为，直接损失达3亿美元左右，成为最大空头。如果按照10月底LME价格，国储局方面已经亏损5－6亿美元。
“结果很难判断，现在价格的挤兑已经到了这样一个危险的地步。”上海大陆期货的何先生说，国储方面正在以一种非常规的方式行动。到了现在这个地步，这个事件已经充满太多的可能性。
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