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经济增速底部年中出现
过去三十年的中国经济增长主要是依靠“三户”的拉动：34万亿元储户的储蓄支持中国投资拉动的增长模式；2.4亿农户提供廉价劳动力，支持中国的出口导向型经济增长模式；股市散户为中国直接融资做出巨大贡献，推动中国股市以10年不涨反跌的方式成为全球市值第二的股市。[详细]
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投资增速仍将维持高位
2012年，投资虽然将有所回落，但依然是经济的主要支柱，去年是“十二五规划”的开头年，今年投资还会继续有作为，不会出现市场担忧的大幅下降，增速仍将维持在20%左右的高位，有利于整个经济的平稳。2012年，产业结构升级大的周期才刚刚开始，增值税转型的大面积铺开对制造业企业最好的利好是，在进行设备更新的过程中可抵免税收，因此预计制造业投资还会延续。[详细]
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经济处于短周期的底部
从长周期的增长趋势看，中国潜在增长率正处于放缓的开始阶段，目前已由“十一五”期间的10%以上回落到9%左右，2008年以来下降得尤为明显。“十二五”期间潜在增长率还能保持在9.0%左右、“十三五”降到8.0%、2020年降到7.5%左右。[详细]
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受拖累的一年
欧洲2012年将经历一系列去杠杆化过程，如政府缩减开支、银行收紧信贷及抛售资产等，料将对亚洲地区的出口和银行体系造成打击。我们认为，尽管有诸多阻碍和风险，2012年中国大陆经济的增长将是一个“软着陆”的情景。[详细]
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担忧政策失误
政策失误是2012年中国经济面临的最大潜在风险。这主要是两个方面，一个是房地产政策，目前公认房地产到了必须调整的阶段，但是要遵循两个原则，不能诱发经济滑坡，保证平稳发展；另外，要遵循民意，不要造成负担，如此让房地产商自己根据商业合同办事就可以了，政府不好过多介入。[详细]
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二季度房地产投资或止跌
我们预计中国经济回落的趋势将延续至2012年一季度末和二季度初，预计2012年GDP增长8.5%。需求结构的转型和产业结构的调整是增长的内在动力。预计一季度GDP环比增长7.6%左右，同比增长8.3%，二季度环比增长8%左右，同比增长8.4%。[详细]
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楼市是最大风险
关于内需消费，朱海斌预计2012年消费将贡献GDP增长4.5个点（GDP增长预计为8.2%）。消费绝对是中央未来鼓励的方向，但现在看并不是全盘乐观。[详细]
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警惕流动性泛滥
总体来看我认为中国经济平稳增长，主要原因是内需还是比较平稳的，没有出现大幅滑坡，再加上PMI等好转，所以我还是比较乐观的，对第一季度的经济增速预测是略高于8%。2012年流动性泛滥是中国经济潜在的风险之一。[详细]
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以稳健之名行宽松之实
具体来说，体现在：预计2012年人民币新增贷款8万亿元以上，比今年的7.5万亿多5000亿元以上；新增信贷资金对部分行业和在建、续建项目“定向放松”。[详细]
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人民币将升值3%
不过，对于外汇占款连续三个月下降，“不需要过分紧张，这是一件好事”，早前热钱流入中国，导致中国持有过多外汇储备（目前规模为3.2万亿美元）。[详细]
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产业升级路径有望逐步清晰
2011年是中国经历国际金融危机后，经济进入常态化的延续。2008年底以来一系列刺激经济政策逐步退出后，内需的自身增长能力低于市场预期，而对应的通胀水平却远超预期。央行持续上调存准率、存贷款基准利率，以控制逐渐失控的物价。资本市场在不断收紧的流动性中震荡下行。[详细]
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关注三个投资线索
2012年的投资有三个超预期可能值得关注。首先，要对海外经济给予比以往更高的关注；其次，对于国内经济趋势，应对可能出现的不确定事件进行充分预期。中国通胀正步入下行趋势是当前主流观点，但未来的通胀预期可能出现变化是另一风险点，原因或是人力成本等生产要素价格的变化。[详细]
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蓝筹股估值处于10年最低点
从基本面看，中国经济的再平衡定不会一蹴而就，今后应是以投资促消费的过程。中国的投资需求还有很多，因此对经济硬着陆不必担心。展望2012年，在持续一年的宏观调控和经济增速下滑的作用下，通胀回落已经是大势所趋，房价过快上涨趋势已被遏制，因此，政策拐点已现。[详细]
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上半年防御，下半年进攻
中国的金融市场正在经历一场制度变革,走向完备与多层次却是不争的事实。除了单一策略或工具的“小米加步枪”投资模式，多策略、立体化、全方位的“飞机大炮”模式即将全面登场。投资要更宽广的全球视野，更灵活地运用一切可以使用的工具，其中最重要的就是要勇于完善旧有的思维范式，开拓新的思维。[详细]
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银行：先坐大卡车，再等小轿车
大卡车指银行股，小轿车指中小票和成长股。如果能找到业绩有保障、增长确定的中小票和成长股，不要留恋银行股，可坚决去追逐前者；如果尚未找到，强烈建议配置部分银行股，直至找到再切换过去；事实上，在经济减速背景下，符合上述标准的中小票和成长股不仅数量有限，而且挖掘难度较大。[详细]
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房地产：中线选股好时机
2012年上半年将处于明显的再库存状态，持续供大于求。而开发商资金链的更趋紧张、存货的持续上升、观望情绪的弥漫，将使得房价逐步下降。销售量在2012年上半年仍将低迷，预计在中期左右政策会有条件放松，重度抑制的销量将获得再生，预判全年销售面积下降2%。[详细]
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零售:估值切换行情还没来
中国目前跟美国上世纪70至80年代比较类似，同样存在经济转型及新型业态的竞争，美国经济转型期正是零售行业的黄金时期，我国正处在经济快速增长的转型期，第三产业占比有望逐步提升。从绝对量来看，2010年我国城镇人均可支配收入已达3000美元，正处于快速增长期的起步阶段。[详细]
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传播与文化：重点推荐“5+5”组合
面向“十二五”规划，在传媒文化发展为国民支柱产业和新兴战略行业的政策驱动下，具体建议把握两条投资主线：“细分行业龙头＋独特商业模式＋市场化程度高”价值主线；其次根据政策支持把握主题投资和事件驱动机会。[详细]
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光伏：一年内有大幅反弹
6个月至一年内，我们判断行业会有一波幅度较大的反弹，但反弹的时点仍存在不确定性。以目前的多晶硅、硅片、电池、组件价格看，光伏产业链各生产环节均处于亏损或微利的经营状态，这一状态无法长期维持，随着欧债危机的逐步缓解、信贷环境趋于宽松，终端需求的恢复将带动光伏产品价格的反弹，由此带来企业盈利水平改善的预期。[详细]
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有色：跌出短线机会
本轮周期下降阶段结束虽仍需假以时日，但除非宏观面不利因素再超预期，否则金属价格短期再次暴跌的可能性不大，大宗金属价格继续调整幅度已经有限。2012年更多的是某一阶段国内外流动性的同时改善，以及经济数据的阶段性向好带来的交易性投资机会。[详细]
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医药：板块将走出V形
2012年医药板块盈利增长有望快于2011年，而2011年该板块预测市盈率22倍，考虑到2012年的成长，相对市场有吸引力，我们预计未来一年医药板块相对过去一年呈V形走势。个股的选择可以有三个角度：首先是“贵族”，也就是中国创造的品牌，其中东阿阿胶和云南白药是典型的贵族企业，康美药业和江中药业则可能是未来的贵族。[详细]
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机械：看好杭氧和陕鼓
依赖投资和经济周期的机械行业，在2011年遇到了寒冬，2011年1-10月，国内基建类完成投资 5.20万亿元，同比增长6.6%，较上年同期19.5%的增速下滑明显。这主要是受信贷紧缩影响，高度依赖低成本信贷资金的基建投资受到最为明显的冲击，铁路、公路、电力等行业均备受投资资金短缺困扰。[详细]
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旅游：持续跑赢大盘
2012年，不论是行业增长内在需求还是政策拉动效应，旅游行业在不确定的经济环境中具有较高的成长确定性。预计全年旅游行业游客总人数及总收入分别增长10.1%、15.3%，其中国内游是拉动增长的主要动力，预计全年国内旅游收入占比将达85%。[详细]
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软件：选股重于选时
2012年一季度，建议关注广联达、新北洋、易华录和超图；而三、四季度，随着政策支持的发力以及基本面业绩的释放，板块将会迎来机会。重点关注三个产业链，第一个是北斗地理信息板块，部队会从以前的试点转变为采购，数据中国的建设在“十二五”期间会全面完成，这意味着大多数的经济、人文、地理信息数据都在一张图上，产业链丰富庞大。[详细]
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2012关键词：回归理性
这个理性有几点：第一企业融资期望者能不能回归？我希望我们要融资的企业要实实在在，不要忽悠投资人，我建议大家写商业计划书的时候注意几条，第一叫行业空间宜大不宜小，融资计划宜细不宜粗等。[详细]
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SOLOMO模式是最好的方向
凯鹏华盈（中国）新近投资的几个项目秒针系统、涂鸦移动等都有望成为这类公司。“我们在新的一年这个思维不会改变，SOLOMO(Social、Lo-cal、Mobiledg三个单词的整合）的模式也是我们公司的John.Doerr提出的，我们认为这是最新最好的方向，将在此领域做最大的投入。”[详细]
